領先指標到銅常見解釋：上下游・同向
製造業擴張需要更多銅
本期：領先指標第 42（中性）、銅第 91（熱）——至少一個在平常範圍（40～60），本期不判斷。
這是什麼
領先指標量什麼、為什麼重要
量什麼
OECD 用訂單、信心、利差等編製的綜合領先指標，100 代表長期常態；主讀數是 G20，另列主要國家。
為什麼重要
它的轉折通常比 GDP 早幾個月，是看景氣方向最常用的指標之一。
主讀數是 G20；100＝長期常態。
現在在哪
位置的走勢
冷偏冷中性偏熱熱斜線＝過去和現在一樣中性的時期
各國家與地區的位置
| 國家與地區 | 百分位 | 冷熱 | 資料月份 |
|---|---|---|---|
| 韓國 | 94 | 熱擺到兩端 | 2026 年 9 月 |
| 英國 | 82 | 熱 | 2026 年 9 月 |
| 美國 | 78 | 偏熱 | 2026 年 9 月 |
| 德國 | 76 | 偏熱 | 2026 年 9 月 |
| 日本 | 62 | 偏熱 | 2026 年 9 月 |
| 中國 | 6 | 冷擺到兩端 | 2026 年 9 月 |
以前也在這個位置時
過去 17 段中性的時期，加上現在這一段
開始後，美股累計漲跌1 年2 年3 年
- 1971 年 11 月1 個月都是中性1 年+24.1%2 年+9.9%3 年−22.7%
- 1974 年 2 月1 個月都是中性1 年−14.3%2 年+7.7%3 年+8.1%
- 1975 年 12 月～1977 年 11 月24 個月裡 15 個月是中性1 年+18.0%2 年+5.8%3 年+8.4%
- 1979 年 11 月1 個月都是中性1 年+30.9%2 年+18.5%3 年+33.2%
- 1983 年 8 月～1984 年 6 月11 個月裡 6 個月是中性1 年+1.2%2 年+15.9%3 年+50.9%
- 1987 年 3 月～1990 年 3 月37 個月裡 23 個月是中性・1987 股災1 年−9.2%2 年+0.1%3 年+15.7%
- 1994 年 4 月～1995 年 2 月11 個月裡 9 個月是中性1 年+13.6%2 年+44.7%3 年+70.8%
- 1996 年 10 月～1997 年 9 月12 個月都是中性1 年+35.6%2 年+47.2%3 年+85.3%
- 1999 年 6 月～1999 年 7 月2 個月都是中性1 年+10.5%2 年−6.3%3 年−23.3%
- 2000 年 10 月～2000 年 11 月2 個月都是中性1 年−22.6%2 年−38.5%3 年−25.3%
- 2003 年 12 月～2006 年 1 月26 個月裡 19 個月是中性1 年+11.0%2 年+16.8%3 年+31.1%
- 2008 年 5 月1 個月都是中性1 年−35.7%2 年−19.8%3 年−4.6%
- 2009 年 12 月～2011 年 7 月20 個月裡 8 個月是中性・2011 歐債危機1 年+11.8%2 年+12.0%3 年+28.1%
- 2013 年 6 月～2014 年 3 月10 個月都是中性1 年+20.3%2 年+29.7%3 年+28.7%
- 2017 年 3 月～2018 年 7 月17 個月裡 10 個月是中性・2018 年初股市急跌1 年+14.2%2 年+18.5%3 年+12.1%
- 2020 年 11 月1 個月都是中性1 年+31.5%2 年+10.4%3 年+25.7%
- 2022 年 1 月～2022 年 2 月2 個月都是中性1 年−13.4%2 年+5.3%3 年+30.7%
- 2024 年 11 月～現在23 個月裡 20 個月是中性這一段還在進行
每一段的「開始後 1、2、3 年」都從那一段的第一個月算起，是累計的漲跌；「之後的紀錄」從每一個中性的月份算起，兩種算法的數字不同。旁邊標的是那段期間發生的大事，不一定和這裡的冷熱有關。
之後的紀錄
過去領先指標中性的月份之後，美股怎麼走
長條＝累計漲跌的中位數過去領先指標中性的月份（不含現在這一段，123 個月）所有月份（670 個月份）
之後 1 年
+11.9%16% 是跌的
+11.3%24% 是跌的
之後 3 年
+33.2%8% 是跌的
+31.0%17% 是跌的
之後 5 年
+50.5%21% 是跌的
+57.4%18% 是跌的
之後 5 年內，比起點那個月跌得最深時的跌幅（中位數）：領先指標中性的月份 −3.5%，所有月份 −5.4%。
中性的月份只來自 17 段行情，相鄰月份不是獨立事件；漲的跌的都列。這是過去的紀錄，不是預測。「美股」是席勒教授整理的 S&P 500 股價（月平均，不含股利）。
領先指標自己之後擺到哪
| 位置的中位數 | 回到中性（40～60） | 還在中性 | |
|---|---|---|---|
| 之後 1 年 | 39偏冷 | 22% | 22% |
| 之後 3 年 | 33偏冷 | 14% | 14% |
| 之後 5 年 | 23偏冷 | 18% | 18% |
冷熱和之後的報酬，過去有沒有關係
過去有一些關係（不代表以後）
1970～2021 年，各自之後 5 年的美股，平均每年
最熱的 20%
+3.6%每年
所有月份
+8.4%每年
最冷的 20%
+10.9%每年
這段期間的傾向是：越熱的月份，之後 5 年平均越低。月份彼此重疊，實際上只有幾段行情；這是傾向，不是規律，也不是預測。
和誰有關
領先指標和誰有關
領先指標到工業生產常見解釋：上下游・同向
訂單與信心先動，生產跟著調整
本期：領先指標第 42（中性）、工業生產第 61（偏熱）——至少一個在平常範圍（40～60），本期不判斷。
資料支持一致程度 +0.66・10／10 個時段方向一致
企業信心到領先指標常見解釋：上下游・同向
企業與消費者信心調查能提早反映景氣轉折，和領先指標一起動
本期：企業信心第 22（偏冷）、領先指標第 42（中性）——至少一個在平常範圍（40～60），本期不判斷。
資料支持一致程度 +0.77・36／36 個時段方向一致
殖利率曲線到領先指標常見解釋：因果・同向
曲線倒掛通常代表貨幣政策偏緊、市場預期之後會降息，景氣隨後轉弱；歷史上倒掛常領先衰退
本期：殖利率曲線第 41（中性）、領先指標第 42（中性）——至少一個在平常範圍（40～60），本期不判斷。
偏弱或時有時無一致程度 +0.22・28／51 個時段方向一致
領先指標到德股常見解釋：上下游・同向
德國以出口製造業為主、深度嵌入全球供應鏈，全球需求好壞直接影響它的出口與投資
本期：領先指標第 42（中性）、德股第 72（偏熱）——至少一個在平常範圍（40～60），本期不判斷。
偏弱或時有時無一致程度 +0.24・34／42 個時段方向一致
領先指標到GDP 成長常見解釋：上下游・同向
領先指標由多項比景氣先轉折的短期數據組成，轉折通常比 GDP 早幾個月（OECD 的目標是早 6～9 個月）
本期有一邊還沒有資料。
偏弱或時有時無一致程度 +0.39・11／11 個時段方向一致
費城製造業到領先指標常見解釋：上下游・同向
企業調查是景氣最早的訊號之一
本期：費城製造業第 75（偏熱）、領先指標第 42（中性）——至少一個在平常範圍（40～60），本期不判斷。
偏弱或時有時無一致程度 +0.31・42／44 個時段方向一致
信用利差到領先指標常見解釋：因果・反向
信用緊縮抑制投資與就業
本期：信用利差第 9（冷）、領先指標第 42（中性）——至少一個在平常範圍（40～60），本期不判斷。
本站資料看不出來一致程度 −0.02・20／39 個時段方向一致
多數時段裡兩者照常見解釋的方向起伏，但整段歷史的高低對不上，所以整體算看不出關係。
領先指標到美股常見解釋：上下游・同向
景氣好→企業獲利→股價
本期：領先指標第 42（中性）、美股第 94（熱）——至少一個在平常範圍（40～60），本期不判斷。
本站資料看不出來一致程度 −0.03・34／51 個時段方向一致
多數時段裡兩者照常見解釋的方向起伏，但整段歷史的高低對不上，所以整體算看不出關係。
領先指標到全球股市常見解釋：上下游・同向
全球景氣好→各國企業獲利→全球股價
本期：領先指標第 42（中性）、全球股市第 72（偏熱）——至少一個在平常範圍（40～60），本期不判斷。
本站資料看不出來一致程度 +0.08・33／45 個時段方向一致
多數時段裡兩者照常見解釋的方向起伏，但整段歷史的高低對不上，所以整體算看不出關係。
數值
數值的走勢
資料與出處
資料從哪裡來、怎麼算
- 出處
- 經濟合作暨發展組織（OECD）綜合領先指標
- 頻率
- 每月
- 位置從何時開始算
- 1970 年 12 月
- 量法
- 位置＝數值本身在自己歷史裡的百分位
- 單位
- 指數
- 授權
- 開放授權，標明出處