美國通膨到各國政策利率常見解釋：因果・同向
各國通膨高於目標時，當地央行升息
本期：美國通膨第 64（偏熱）、各國政策利率第 85（熱）——兩個都高於平常，和常見解釋的方向一致。
這是什麼
各國政策利率量什麼、為什麼重要
量什麼
美國、歐元區、日本、英國、中國、韓國、印度、巴西與台灣央行的政策利率；主讀數是各國位置的中位數。
為什麼重要
各國央行一起收緊或放寬，比只看聯準會更能看出全球資金的鬆緊。
各國政策工具換過時，BIS 照當時的工具接起來。
現在在哪
位置的走勢
冷偏冷中性偏熱熱斜線＝過去和現在一樣熱的時期
樣本短：位置從 2007 年才開始算（不到 30 年），結論要更保守。
各國家與地區的位置
| 國家與地區 | 百分位 | 冷熱 | 資料月份 |
|---|---|---|---|
| 巴西 | 91 | 熱擺到兩端 | 2026 年 9 月 |
| 台灣（重貼現率） | 89 | 熱 | 2026 年 8 月 |
| 韓國 | 86 | 熱 | 2026 年 9 月 |
| 歐元區 | 85 | 熱 | 2026 年 9 月 |
| 日本 | 85 | 熱 | 2026 年 9 月 |
| 美國 | 74 | 偏熱 | 2026 年 9 月 |
| 英國 | 73 | 偏熱 | 2026 年 9 月 |
| 中國 | 55 | 中性 | 2026 年 9 月 |
| 印度 | 26 | 偏冷 | 2026 年 6 月 |
以前也在這個位置時
過去 2 段熱的時期，加上現在這一段
開始後，美股累計漲跌1 年2 年3 年
- 2008 年 7 月～2008 年 9 月3 個月都是熱・2008 金融海嘯1 年−25.6%2 年−14.1%3 年+5.4%
- 2011 年 9 月～2012 年 2 月6 個月都是熱・2011 歐債危機1 年+23.0%2 年+43.7%3 年+69.8%
- 2022 年 6 月～現在52 個月裡 44 個月是熱・2022 通膨與升息這一段還在進行
每一段的「開始後 1、2、3 年」都從那一段的第一個月算起，是累計的漲跌；「之後的紀錄」從每一個熱的月份算起，兩種算法的數字不同。旁邊標的是那段期間發生的大事，不一定和這裡的冷熱有關。
之後的紀錄過去同樣熱的月份有 9 個、只來自 2 段行情，樣本太少，不下結論。
冷熱和之後的報酬，過去有沒有關係
過去有一些關係（不代表以後）
2007～2021 年，各自之後 5 年的美股，平均每年
最熱的 20%
+10.9%每年
所有月份
+11.3%每年
最冷的 20%
+13.0%每年
這段期間的傾向是：越熱的月份，之後 5 年平均越低。月份彼此重疊，實際上只有幾段行情；這是傾向，不是規律，也不是預測。
和誰有關
各國政策利率和誰有關
各國政策利率到德債 10 年殖利率常見解釋：因果・同向
政策利率決定短端，帶動長天期利率（歐洲央行→德國公債）
本期：各國政策利率第 85（熱）、德債 10 年殖利率第 100（熱）——兩個都高於平常，和常見解釋的方向一致。
偏弱或時有時無一致程度 +0.40・6／12 個時段方向一致
資料與出處
資料從哪裡來、怎麼算
- 出處
- 國際清算銀行（BIS）政策利率；台灣：中央銀行
- 頻率
- 每月
- 位置從何時開始算
- 2007 年 11 月（樣本短）
- 量法
- 位置＝各國家與地區位置的中位數
- 單位
- %
- 授權
- 開放授權，標明出處；完整顯名聲明與授權：見資料來源與授權