美元 → 新興市場

現在在哪

本期，​兩個指標各擺在哪裡

美元：比近十年平均高 1.3%，但高出的幅度比它平常小；新興市場：9 國股市的位置，依總市值加權 第 53。

檢驗

這條關係站不站得住

1. 常見解釋強美元讓新興國家的美元債變重、資金外流、金融條件收緊出處：國際清算銀行〈The broad dollar exchange rate as an EME risk factor〉，2020。該文談的是新興國家的經濟與金融條件，沒有直接檢驗股價。
2. 本站資料實測美元和 3 個月後的新興市場，照常見解釋的方向算，位置的一致程度 +0.56（這條是反向關係：原始的相關係數是 −0.56，負的才符合，所以正負號反過來）。把歷史上每 5 年當一個時段（每次往後移 1 年）來看，5 個時段方向全部一致，但過去如此，不代表以後一定；樣本只有 2017 年起。●●●資料支持
3. 不成立的時期把歷史上每 5 年當一個時段（每次往後移 1 年），共 5 個時段，方向不一致的年份：沒有。

歷史軌跡

兩條線疊在一起看

美元新興市場

時間差

隔多久最像？

條越長＝越照常見解釋的方向一起動（數字是一致程度）。

• 同一個月+0.64
• 3 個月後+0.56
• 6 個月後+0.43
• 9 個月後+0.28
• 12 個月後+0.25
• 18 個月後+0.16

限制

這張卡不能說明的​事

• 兩者的位置一起動，不代表其中一個造成另一個。
• 關係會隨時代改變，不成立的時期照實列出。
• 這是過去的紀錄，不是預測。