美元兑人民币到中国股市常见解释：涟漪·人民币贬、中国股市跌
中国股市大幅波动会助长资金流出中国，资金外流让人民币承压（出处以 2015～2016 年为例）
本期：美元兑人民币第 31（偏冷）、中国股市第 68（偏热）——美元兑人民币低于平常、中国股市高于平常，和常见解释的方向一致（这条是反向关系）。
这是什么
美元兑人民币量什么、为什么重要
量什么
1 美元可以换多少人民币；数字越大，人民币越弱。
为什么重要
人民币走势牵动亚洲货币和中国资产；1994 年汇率并轨前后的数字不能直接比。
1 美元换多少人民币；越高＝人民币越弱；1994 年汇率并轨有断点。
现在在哪
位置的走势
冷偏冷中性偏热热斜线＝过去和现在一样偏冷的时期
样本短：位置从 2000 年才开始算（不到 30 年），结论要更保守。
以前也在这个位置时
过去 3 段偏冷的时期，加上现在这一段
开始后，美元兑人民币累计涨跌1 年2 年3 年
- 2014 年 3 月～2016 年 4 月26 个月里 25 个月是偏冷1 年+1.1%2 年+5.3%3 年+11.7%
- 2018 年 2 月～2018 年 4 月3 个月都是偏冷·2018 年初股市急跌1 年+6.6%2 年+10.7%3 年+2.2%
- 2021 年 1 月～2022 年 4 月16 个月里 14 个月是偏冷·2022 通胀与加息1 年−1.7%2 年+5.0%3 年+10.9%
- 2026 年 4 月～现在7 个月都是偏冷这一段还在进行
每一段的“开始后 1、2、3 年”都从那一段的第一个月算起，是累计的涨跌；“之后的纪录”从每一个偏冷的月份算起，两种算法的数字不同。旁边标的是那段期间发生的大事，不一定和这里的冷热有关。
之后的纪录
过去美元兑人民币偏冷的月份之后，美元兑人民币自己怎么走
长条＝累计涨跌的中位数过去美元兑人民币偏冷的月份（不含现在这一段，42 个月）所有月份（312 个月份）
之后 1 年
+4.9%12% 是跌的
−0.2%63% 是跌的
之后 3 年
+8.6%0% 是跌的
−1.9%62% 是跌的
之后 5 年
+8.9%3% 是跌的
−3.0%58% 是跌的
之后 5 年内，比起点那个月跌得最深时的跌幅（中位数）：美元兑人民币偏冷的月份 −1.0%，所有月份 −8.0%。
偏冷的月份只来自 3 段行情，相邻月份不是独立事件；涨的跌的都列。这是过去的纪录，不是预测。
美元兑人民币自己之后摆到哪
| 位置的中位数 | 回到中性（40～60） | 还在偏冷以下 | |
|---|---|---|---|
| 之后 1 年 | 51中性 | 55% | 36% |
| 之后 3 年 | 56中性 | 60% | 10% |
| 之后 5 年 | 57中性 | 42% | 19% |
冷热和之后的回报，过去有没有关系
过去有一些关系（不代表以后）
2000～2021 年，各自之后 5 年的美元兑人民币价格，平均每年
最热的 20%
+0.4%每年
所有月份
−0.8%每年
最冷的 20%
−3.0%每年
这段期间的倾向是：越热的月份，之后 5 年平均越高。月份彼此重叠，实际上只有几段行情；这是倾向，不是规律，也不是预测。
和谁有关
美元兑人民币和谁有关
美元到美元兑人民币常见解释：涟漪·人民币贬值
美元走强时人民币承压
本期：美元第 45（中性）、美元兑人民币第 31（偏冷）——至少一个在平常范围（40～60），本期不判断。
本站数据看不出来一致程度 −0.18·5／8 个时段方向一致
多数时段里两者照常见解释的方向起伏，但整段历史的高低对不上，所以整体算看不出关系。
数值
数值的走势
数据与出处
数据从哪里来、怎么算
- 出处
- 美联储 H.10，经 FRED（圣路易斯联储银行）
- 频率
- 每月
- 位置从何时开始算
- 2000 年 11 月（样本短）
- 量法
- 比值：本月 ÷ 近 10 年平均，位置＝这个比值在自己历史里的百分位
- 单位
- 人民币／美元
- 授权
- 开放授权，标明出处