美債波動到全球股市常見解釋：漣漪・反向
利率大幅震盪時，所有資產的折現率都不穩，風險資產一起承壓
本期：美債波動第 38（偏冷）、全球股市第 72（偏熱）——美債波動低於平常、全球股市高於平常，和常見解釋的方向一致（這條是反向關係）。
本站資料看不出來一致程度 −0.15・35／45 個時段方向一致
多數時段裡兩者照常見解釋的方向起伏，但整段歷史的高低對不上，所以整體算看不出關係。
這是什麼
美債波動量什麼、為什麼重要
量什麼
每個月美國 10 年期公債殖利率每日變動的標準差，換算成一年的幅度（基點）。
為什麼重要
利率大幅震盪時，所有資產的折現率都跟著不穩。
公開替代本站用它代替「美債波動率 MOVE」：MOVE 從美債選擇權價格推算市場「預期」的利率震盪；本站自算美國 10 年期公債殖利率過去一個月每天「已經發生」的變動幅度。兩者都在量美債利率晃得多厲害，但一個看預期、一個看已發生，數字不同。量的東西接近，但不是同一個數字。
每月每日殖利率變動的標準差，年化。
現在在哪
位置的走勢
冷偏冷中性偏熱熱斜線＝過去和現在一樣偏冷的時期
以前也在這個位置時
過去 11 段偏冷的時期，加上現在這一段
開始後，美股累計漲跌1 年2 年3 年
- 1972 年 2 月～1974 年 2 月25 個月裡 11 個月是偏冷1 年+8.6%2 年−11.2%3 年−23.9%
- 1976 年 6 月1 個月都是偏冷1 年−2.5%2 年−4.1%3 年−0.1%
- 1977 年 8 月～1978 年 6 月11 個月裡 5 個月是偏冷1 年+6.3%2 年+9.9%3 年+26.3%
- 1991 年 7 月～1992 年 12 月18 個月裡 4 個月是偏冷1 年+9.2%2 年+17.6%3 年+18.7%
- 1995 年 4 月～1995 年 10 月7 個月裡 2 個月是偏冷1 年+27.4%2 年+50.4%3 年+119.0%
- 1997 年 3 月～1998 年 8 月18 個月裡 4 個月是偏冷1 年+35.9%2 年+61.8%3 年+82.1%
- 1999 年 11 月～2003 年 2 月40 個月裡 7 個月是偏冷・2000 網路泡沫1 年−0.9%2 年−18.8%3 年−34.6%
- 2005 年 1 月～2007 年 4 月28 個月裡 18 個月是偏冷1 年+8.2%2 年+20.5%3 年+16.7%
- 2009 年 11 月1 個月都是偏冷1 年+10.2%2 年+12.7%3 年+28.2%
- 2011 年 4 月～2014 年 11 月44 個月裡 21 個月是偏冷・2011 歐債危機1 年+4.1%2 年+18.0%3 年+40.0%
- 2016 年 1 月～2021 年 12 月72 個月裡 37 個月是偏冷・2018 年初股市急跌、2020 疫情爆發1 年+18.6%2 年+45.4%3 年+35.9%
- 2024 年 9 月～現在26 個月裡 9 個月是偏冷這一段還在進行
每一段的「開始後 1、2、3 年」都從那一段的第一個月算起，是累計的漲跌；「之後的紀錄」從每一個偏冷的月份算起，兩種算法的數字不同。旁邊標的是那段期間發生的大事，不一定和這裡的冷熱有關。
之後的紀錄
過去美債波動偏冷的月份之後，美股怎麼走
長條＝累計漲跌的中位數過去美債波動偏冷的月份（不含現在這一段，111 個月）所有月份（659 個月份）
之後 1 年
+9.4%24% 是跌的
+11.4%24% 是跌的
之後 3 年
+26.4%28% 是跌的
+31.4%16% 是跌的
之後 5 年
+54.3%26% 是跌的
+58.5%18% 是跌的
之後 5 年內，比起點那個月跌得最深時的跌幅（中位數）：美債波動偏冷的月份 −5.3%，所有月份 −5.1%。
偏冷的月份只來自 11 段行情，相鄰月份不是獨立事件；漲的跌的都列。這是過去的紀錄，不是預測。「美股」是席勒教授整理的 S&P 500 股價（月平均，不含股利）。
美債波動自己之後擺到哪
| 位置的中位數 | 回到中性（40～60） | 還在偏冷以下 | |
|---|---|---|---|
| 之後 1 年 | 50中性 | 31% | 34% |
| 之後 3 年 | 60中性 | 25% | 25% |
| 之後 5 年 | 52中性 | 23% | 32% |
冷熱和之後的報酬，過去有沒有關係
過去看不出關係
1971～2021 年，各自之後 5 年的美股，平均每年
最熱的 20%
+11.3%每年
所有月份
+8.6%每年
最冷的 20%
+7.6%每年
冷熱和之後的漲跌看不出明顯關係。長條之間的差距，在各月份之間並不一致（等級相關不到 0.25）；這是過去的紀錄，不是預測。
和誰有關
美債波動和誰有關
美債波動和金融壓力的走勢常連在一起：都在量市場的恐慌程度，同一個衝擊會讓兩者一起跳。兩者是同源，不畫成關係。
數值
數值的走勢
資料與出處
資料從哪裡來、怎麼算
- 出處
- 由聯準會 H.15 的 10 年公債每日殖利率計算（本站自算），經 FRED（聖路易聯準銀行）
- 頻率
- 每月
- 位置從何時開始算
- 1971 年 12 月
- 量法
- 位置＝數值本身在自己歷史裡的百分位
- 單位
- 基點（年化）
- 授權
- 開放授權，標明出處