這是什麼
美國融資量什麼、為什麼重要
量什麼
美國投資人向證券商借錢買股票的金額（聯準會 Z.1，季資料）；和自己近 10 年的平均比。
為什麼重要
借錢買股的人越多，股市漲跌時被迫買賣的力量越大；金額比平常高很多，代表槓桿用得多。
公開替代本站用它代替「美國融資餘額（FINRA）」：FINRA 是會員券商每月申報的客戶融資借款；聯準會金融帳的「券商對客戶應收款」是季資料、口徑較寬。都在量投資人借錢買股的程度，但頻率與數字不同。量的東西接近，但不是同一個數字。
和自己近 10 年的平均比；新聞常見的 FINRA 融資餘額算法不同，不能直接相比。
現在在哪
位置的走勢
冷偏冷中性偏熱熱斜線＝過去和現在一樣熱的時期
以前也在這個位置時
過去 7 段熱的時期，加上現在這一段
開始後，美股累計漲跌1 年2 年3 年
- 1972 年第 2 季～1972 年第 4 季3 季都是熱1 年+1.4%2 年−15.0%3 年−22.1%
- 1978 年第 2 季～1979 年第 3 季6 季裡 4 季是熱1 年+10.1%2 年+11.1%3 年+45.0%
- 1980 年第 4 季1 季都是熱1 年−8.0%2 年+1.9%3 年+28.8%
- 1982 年第 4 季～1987 年第 3 季20 季裡 17 季是熱・1987 股災1 年+26.4%2 年+24.2%3 年+40.3%
- 1997 年第 1 季～2001 年第 3 季19 季裡 17 季是熱・2000 網路泡沫1 年+25.7%2 年+63.0%3 年+86.1%
- 2021 年第 1 季～2022 年第 1 季5 季都是熱1 年+20.6%2 年+4.4%3 年+26.9%
- 2026 年第 2 季1 季都是熱開始未滿一年
每一段的「開始後 1、2、3 年」都從那一段的第一個月算起，是累計的漲跌；「之後的紀錄」從每一個熱的月份算起，兩種算法的數字不同。旁邊標的是那段期間發生的大事，不一定和這裡的冷熱有關。
之後的紀錄
過去美國融資熱的月份之後，美股怎麼走
長條＝累計漲跌的中位數過去美國融資熱的季度（不含現在這一段，48 季）所有季度（221 季）
之後 1 年
+6.9%34% 是跌的
+11.3%24% 是跌的
之後 3 年
+28.5%26% 是跌的
+30.9%16% 是跌的
之後 5 年
+47.1%36% 是跌的
+57.5%17% 是跌的
之後 5 年內，比起點那個月跌得最深時的跌幅（中位數）：美國融資熱的月份 −9.9%，所有月份 −6.0%。
熱的月份只來自 7 段行情，相鄰月份不是獨立事件；漲的跌的都列。這是過去的紀錄，不是預測。「美股」是席勒教授整理的 S&P 500 股價（月平均，不含股利）。
美國融資自己之後擺到哪
| 位置的中位數 | 回到中性（40～60） | 還在熱以上 | |
|---|---|---|---|
| 之後 1 年 | 85熱 | 9% | 55% |
| 之後 3 年 | 45中性 | 23% | 28% |
| 之後 5 年 | 24偏冷 | 5% | 11% |
冷熱和之後的報酬，過去有沒有關係
過去看不出關係
1971～2021 年，各自之後 5 年的美股，平均每年
最熱的 20%
+5.3%每年
所有月份
+8.4%每年
最冷的 20%
+9.6%每年
冷熱和之後的漲跌看不出明顯關係。長條之間的差距，在各月份之間並不一致（等級相關不到 0.25）；這是過去的紀錄，不是預測。
和誰有關
美國融資和誰有關
這個指標目前沒有列入檢驗的關係。
數值
數值的走勢
資料與出處
資料從哪裡來、怎麼算
- 出處
- 聯準會 Z.1（客戶欠證券商的融資款），經 FRED（聖路易聯準銀行）（公有領域）
- 頻率
- 每季
- 位置從何時開始算
- 1971 年第 2 季
- 量法
- 比值：本月 ÷ 近 10 年平均，位置＝這個比值在自己歷史裡的百分位
- 單位
- 十億美元
- 授權
- 開放授權，標明出處