放款標準到信用利差常見解釋：因果・同向
銀行收緊放款，企業借錢更難更貴
本期：放款標準第 49（中性）、信用利差第 9（冷）——至少一個在平常範圍（40～60），本期不判斷。
本站資料看不出來一致程度 +0.09・3／4 個時段方向一致
多數時段裡兩者照常見解釋的方向起伏，但整段歷史的高低對不上，所以整體算看不出關係。
這是什麼
放款標準量什麼、為什麼重要
量什麼
聯準會每季問銀行主管：收緊大中型企業放款標準的比例，減去放寬的比例。
為什麼重要
銀行收緊放款，企業借錢更難也更貴，常比投資和就業先轉弱。
緊縮企業放款標準的銀行比例減放寬的比例；越高＝越多銀行在收緊。
現在在哪
位置的走勢
冷偏冷中性偏熱熱斜線＝過去和現在一樣中性的時期
樣本短：位置從 2000 年才開始算（不到 30 年），結論要更保守。
以前也在這個位置時
過去 8 段中性的時期，加上現在這一段
開始後，美股累計漲跌1 年2 年3 年
- 2003 年第 2 季～2003 年第 3 季2 季都是中性1 年+27.3%2 年+30.8%3 年+46.3%
- 2006 年第 4 季～2007 年第 2 季3 季都是中性1 年+12.9%2 年−28.9%3 年−21.7%
- 2012 年第 1 季1 季都是中性1 年+13.8%2 年+40.1%3 年+55.9%
- 2015 年第 1 季～2015 年第 3 季3 季都是中性1 年−5.4%2 年+12.2%3 年+37.6%
- 2016 年第 4 季～2017 年第 3 季4 季都是中性1 年+19.3%2 年+30.0%3 年+38.9%
- 2019 年第 1 季～2020 年第 1 季5 季裡 4 季是中性・2020 疫情爆發1 年+25.7%2 年+45.5%3 年+75.4%
- 2022 年第 2 季1 季都是中性・2022 通膨與升息1 年−6.1%2 年+16.4%3 年+22.3%
- 2024 年第 4 季1 季都是中性1 年+16.3%2 年還沒到3 年還沒到
- 2026 年第 1 季～現在3 季裡 2 季是中性這一段還在進行
每一段的「開始後 1、2、3 年」都從那一段的第一個月算起，是累計的漲跌；「之後的紀錄」從每一個中性的月份算起，兩種算法的數字不同。旁邊標的是那段期間發生的大事，不一定和這裡的冷熱有關。
之後的紀錄
過去放款標準中性的月份之後，美股怎麼走
長條＝累計漲跌的中位數過去放款標準中性的季度（不含現在這一段，19 季）所有季度（107 季）
之後 1 年
+12.5%32% 是跌的
+11.3%24% 是跌的
之後 3 年
+30.6%17% 是跌的
+30.7%19% 是跌的
之後 5 年
+61.6%18% 是跌的
+55.8%21% 是跌的
之後 5 年內，比起點那個月跌得最深時的跌幅（中位數）：放款標準中性的月份 −6.1%，所有月份 −8.1%。
中性的月份只來自 8 段行情，相鄰月份不是獨立事件；漲的跌的都列。這是過去的紀錄，不是預測。「美股」是席勒教授整理的 S&P 500 股價（月平均，不含股利）。
放款標準自己之後擺到哪
| 位置的中位數 | 回到中性（40～60） | 還在中性 | |
|---|---|---|---|
| 之後 1 年 | 64偏熱 | 5% | 5% |
| 之後 3 年 | 50中性 | 17% | 17% |
| 之後 5 年 | 62偏熱 | 24% | 24% |
冷熱和之後的報酬，過去有沒有關係
過去看不出關係
2000～2021 年，各自之後 5 年的美股，平均每年
最熱的 20%
+5.8%每年
所有月份
+7.4%每年
最冷的 20%
+4.8%每年
冷熱和之後的漲跌看不出明顯關係。長條之間的差距，在各月份之間並不一致（等級相關不到 0.25）；這是過去的紀錄，不是預測。
和誰有關
放款標準和誰有關
數值
數值的走勢
資料與出處
資料從哪裡來、怎麼算
- 出處
- 聯準會放款主管調查（SLOOS），經 FRED（聖路易聯準銀行）
- 頻率
- 每季
- 位置從何時開始算
- 2000 年第 1 季（樣本短）
- 量法
- 位置＝數值本身在自己歷史裡的百分位
- 單位
- %
- 授權
- 開放授權，標明出處