聯邦基金​利率 → 殖利率曲線

現在在哪

本期，​兩個指標各擺在哪裡

聯邦基金​利率：比近十年平均高 1.31 個百分點；殖利率曲線：目前 1.05 百分點。

檢驗

這條關係站不站得住

1. 常見解釋升息先拉高短天期利率，曲線變平或倒掛出處：達拉斯聯準銀行〈Inverted yield curve (nearly always) signals tight monetary policy, rising unemployment〉，2019。該文用的是 10 年減 1 年的利差，本站用 10 年減 3 個月。
2. 本站資料實測聯邦基金​利率和 3 個月後的殖利率曲線，照常見解釋的方向算，位置的一致程度 +0.77（這條是反向關係：原始的相關係數是 −0.77，負的才符合，所以正負號反過來）。把歷史上每 5 年當一個時段（每次往後移 1 年）來看，46／48 個時段方向一致。●●●資料支持
3. 不成立的時期把歷史上每 5 年當一個時段（每次往後移 1 年），共 48 個時段，方向不一致的年份：1982⁠～⁠1988。

歷史軌跡

兩條線疊在一起看

聯邦基金​利率殖利率曲線

時間差

隔多久最像？

條越長＝越照常見解釋的方向一起動（數字是一致程度）。

• 同一個月+0.83
• 3 個月後+0.77
• 6 個月後+0.69
• 9 個月後+0.60
• 12 個月後+0.52
• 18 個月後+0.33

限制

這張卡不能說明的​事

• 兩者的位置一起動，不代表其中一個造成另一個。
• 關係會隨時代改變，不成立的時期照實列出。
• 這是過去的紀錄，不是預測。