美元兑日元到日股常见解释：因果·日元升、日股跌
日元升值压抑出口企业以日元计的盈利
本期：美元兑日元第 94（热）、日股第 89（热）——两个都高于平常，和常见解释的方向一致。
这是什么
日股量什么、为什么重要
量什么
OECD 整理的日本股价指数月平均。
为什么重要
日股和日元走势关系密切，出口企业的盈利受汇率影响很大。
现在在哪
位置的走势
冷偏冷中性偏热热斜线＝过去和现在一样热的时期
以前也在这个位置时
过去 3 段热的时期，加上现在这一段
开始后，日股累计涨跌1 年2 年3 年
- 1984 年 1 月～1990 年 1 月73 个月里 72 个月是热·1987 股灾1 年+22.1%2 年+36.2%3 年+117.1%
- 2018 年 1 月1 个月都是热·2018 年初股市急跌1 年−18.1%2 年−8.2%3 年−1.8%
- 2024 年 3 月～2024 年 7 月5 个月里 2 个月是热1 年+0.6%2 年+33.4%3 年还没到
- 2025 年 8 月～现在14 个月都是热这一段还在进行
每一段的“开始后 1、2、3 年”都从那一段的第一个月算起，是累计的涨跌；“之后的纪录”从每一个热的月份算起，两种算法的数字不同。旁边标的是那段期间发生的大事，不一定和这里的冷热有关。
之后的纪录
过去日股热的月份之后，日股自己怎么走
长条＝累计涨跌的中位数过去日股热的月份（不含现在这一段，75 个月）所有月份（575 个月份）
之后 1 年
+17.7%16% 是跌的
+6.1%38% 是跌的
之后 3 年
+53.8%42% 是跌的
+14.4%36% 是跌的
之后 5 年
−1.2%51% 是跌的
+22.2%41% 是跌的
之后 5 年内，比起点那个月跌得最深时的跌幅（中位数）：日股热的月份 −9.6%，所有月份 −19.1%。
热的月份只来自 3 段行情，相邻月份不是独立事件；涨的跌的都列。这是过去的纪录，不是预测。
日股自己之后摆到哪
| 位置的中位数 | 回到中性（40～60） | 还在热以上 | |
|---|---|---|---|
| 之后 1 年 | 87热 | 1% | 80% |
| 之后 3 年 | 77偏热 | 1% | 49% |
| 之后 5 年 | 5冷 | 1% | 16% |
冷热和之后的回报，过去有没有关系
过去看不出关系
1978～2021 年，各自之后 5 年的日股价格，平均每年
最热的 20%
+5.2%每年
所有月份
+4.3%每年
最冷的 20%
+3.1%每年
冷热和之后的涨跌看不出明显关系。长条之间的差距，在各月份之间并不一致（等级相关不到 0.25）；这是过去的纪录，不是预测。
和谁有关
日股和谁有关
数值
数值的走势
数据与出处
数据从哪里来、怎么算
- 出处
- OECD 主要经济指标（股价指数）
- 频率
- 每月
- 位置从何时开始算
- 1978 年 11 月
- 量法
- 比值：本月 ÷ 近 10 年平均，位置＝这个比值在自己历史里的百分位
- 单位
- 指数
- 授权
- 公开数据，标明出处