金融壓力到黃金常見解釋：漣漪・同向
恐慌時避險買盤進入黃金
本期：金融壓力第 12（冷）、黃金第 84（熱）——金融壓力低於平常、黃金高於平常，和常見解釋的方向不一致。
這是什麼
黃金量什麼、為什麼重要
量什麼
每盎司的月平均價格（美元）。
為什麼重要
傳統的避險資產，對實質利率和美元最敏感；市場恐慌時常被當成避風港。
2025 年 6 月起改用現貨日均。
現在在哪
位置的走勢
冷偏冷中性偏熱熱斜線＝過去和現在一樣熱的時期
以前也在這個位置時
過去 2 段熱的時期，加上現在這一段
開始後，黃金累計漲跌1 年2 年3 年
- 1979 年 11 月～1980 年 11 月13 個月都是熱・1980 石油危機1 年+59.4%2 年+5.4%3 年+5.9%
- 2006 年 5 月～2012 年 9 月77 個月裡 58 個月是熱・2008 金融海嘯、2009 股市谷底、2011 歐債危機1 年−1.2%2 年+31.7%3 年+37.6%
- 2025 年 4 月～現在18 個月都是熱這一段還在進行
每一段的「開始後 1、2、3 年」都從那一段的第一個月算起，是累計的漲跌；「之後的紀錄」從每一個熱的月份算起，兩種算法的數字不同。旁邊標的是那段期間發生的大事，不一定和這裡的冷熱有關。
之後的紀錄過去同樣熱的月份有 71 個、只來自 2 段行情，樣本太少，不下結論。
冷熱和之後的報酬，過去有沒有關係
過去看不出關係
1979～2021 年，各自之後 5 年的黃金價格，平均每年
最熱的 20%
+3.5%每年
所有月份
+4.7%每年
最冷的 20%
+3.7%每年
冷熱和之後的漲跌看不出明顯關係。長條之間的差距，在各月份之間並不一致（等級相關不到 0.25）；這是過去的紀錄，不是預測。
和誰有關
黃金和誰有關
實質利率到黃金常見解釋：因果・反向
黃金不生利息，實質利率越高，持有黃金的機會成本越高
本期：實質利率第 100（熱）、黃金第 84（熱）——兩個都高於平常，和常見解釋的方向不一致（這條是反向關係）。
本站資料和常見解釋相反一致程度 −0.44・7／9 個時段方向一致
多數時段裡兩者照常見解釋的方向起伏，但整段歷史看是相反的方向：關係可能在某些年代反轉過。
數值
數值的走勢
資料與出處