金融压力到黄金常见解释：涟漪·同向
恐慌时避险买盘进入黄金
本期：金融压力第 12（冷）、黄金第 84（热）——金融压力低于平常、黄金高于平常，和常见解释的方向不一致。
这是什么
黄金量什么、为什么重要
量什么
每盎司的月平均价格（美元）。
为什么重要
传统的避险资产，对实际利率和美元最敏感；市场恐慌时常被当成避风港。
2025 年 6 月起改用现货日均。
现在在哪
位置的走势
冷偏冷中性偏热热斜线＝过去和现在一样热的时期
以前也在这个位置时
过去 2 段热的时期，加上现在这一段
开始后，黄金累计涨跌1 年2 年3 年
- 1979 年 11 月～1980 年 11 月13 个月都是热·1980 石油危机1 年+59.4%2 年+5.4%3 年+5.9%
- 2006 年 5 月～2012 年 9 月77 个月里 58 个月是热·2008 金融海啸、2009 股市谷底、2011 欧债危机1 年−1.2%2 年+31.7%3 年+37.6%
- 2025 年 4 月～现在18 个月都是热这一段还在进行
每一段的“开始后 1、2、3 年”都从那一段的第一个月算起，是累计的涨跌；“之后的纪录”从每一个热的月份算起，两种算法的数字不同。旁边标的是那段期间发生的大事，不一定和这里的冷热有关。
之后的纪录过去同样热的月份有 71 个、只来自 2 段行情，样本太少，不下结论。
冷热和之后的回报，过去有没有关系
过去看不出关系
1979～2021 年，各自之后 5 年的黄金价格，平均每年
最热的 20%
+3.5%每年
所有月份
+4.7%每年
最冷的 20%
+3.7%每年
冷热和之后的涨跌看不出明显关系。长条之间的差距，在各月份之间并不一致（等级相关不到 0.25）；这是过去的纪录，不是预测。
和谁有关
黄金和谁有关
实际利率到黄金常见解释：因果·反向
黄金不生利息，实际利率越高，持有黄金的机会成本越高
本期：实际利率第 100（热）、黄金第 84（热）——两个都高于平常，和常见解释的方向不一致（这条是反向关系）。
本站数据和常见解释相反一致程度 −0.44·7／9 个时段方向一致
多数时段里两者照常见解释的方向起伏，但整段历史看是相反的方向：关系可能在某些年代反转过。
数值
数值的走势
数据与出处