いまどこにいるか
今号、二つの指標はそれぞれどこにあるか
FF金利：72（直近10年平均より1.31%ポイント高い）。米国の住宅価格：59（直近10年平均より31.0%高い（ふだんと同じくらいの上回り方））。
検証
この関係は成り立つか
- 一般的な説明利上げで住宅ローンが高くつき、住宅価格がその後弱まる出典：国際通貨基金「The Housing Supply Channel of Monetary Policy」（2024年）。同論文は利上げショックを1年物国債利回りで測っており、FF金利そのものではありません。全米の住宅価格はケース・シラー指数で、当サイトはFHFAを使っています。
- 当サイトのデータによる実測位置で見る（それぞれ自分の平常と比べ、高低がそろって動くか）：FF金利と12か月後の米国の住宅価格の一致度は−0.71（逆向きの関係なので、元の相関係数は+0.71で、マイナスなら合致するため符号を反転しています）。5年間の期間を1年ずつずらしながら見ると、11期間中4期間で向きが一致しました。データは2009年以降のみ。変化で見る（それぞれの位置の過去12か月の変化、上下動がそろうか）：一致度は+0.36。10期間すべてで向きが一致しましたが、過去にそうだったからといって、今後もそうなるとは限りません。
1マスが5年間の期間（1年ずつずらしたもの）です。塗りつぶし＝一般的な説明と向きが一致、枠だけ＝不一致。 - 成り立たなかった時期5年間の期間を1年ずつずらして見て（前後の期間は重なります）、向きが合わなかった期間にかかる年。位置（11期間）：2009～2020／変化（10期間）：なし。
- 予測できるか予測の検定（過去の検定で、上の「いまどこにいるか」とは関係なく、当サイトによる将来の予測でもありません）：FF金利の過去12か月のデータを加えると、米国の住宅価格をより正確に予測できるか。結果：兆しはあるが関門は不通過（p＝0.016、小さいほど偶然とは考えにくい）。推計に使っていない直近の期間で実際に予測した誤差は5.6%増。兆しあり
歴史の軌跡
2本の線を重ねて見る
FF金利米国の住宅価格
限界
このカードでは言えないこと
- 両者が一緒に動いても、一方が他方の原因だとは限りません。
- すべての期間の結果をそのまま載せています。一致しなかった期間も含みます。
- これは過去の記録で、予測ではありません。