通胀预期 → 美债 10 年​收益率

现在在哪

本期，​两个指标各摆在哪里

通胀预期：目前 2.35 %；美债 10 年​收益率：比近十年平均高 2.09 个百分点。

检验

这条关系站不站得住

1. 常见解释10 年收益率＝实际利率＋市场预期的通胀（算式）出处：美联储《Tips from TIPS: Update and Discussions》，2019。
2. 本站数据实测通胀预期和同一个月的美债 10 年​收益率，照常见解释的方向算，位置的一致程度 +0.59。把历史上每 5 年当一个时段（每次往后移 1 年）来看，7／9 个时段方向一致；样本只有 2012 年起。●●●数据支持
3. 不成立的时期把历史上每 5 年当一个时段（每次往后移 1 年），共 9 个时段，方向不一致的年份：2012⁠～⁠2017、2020⁠～⁠2025。

历史轨迹

两条线叠在一起看

通胀预期美债 10 年​收益率

时间差

隔多久最像？

条越长＝越照常见解释的方向一起动（数字是一致程度）。

• 同一个月+0.59
• 3 个月后+0.63
• 6 个月后+0.69
• 9 个月后+0.71
• 12 个月后+0.71
• 18 个月后+0.63

限制

这张卡不能说明的​事

• 两者的位置一起动，不代表其中一个造成另一个。
• 关系会随时代改变，不成立的时期如实列出。
• 这是过去的纪录，不是预测。