通胀预期到美债 10 年收益率常见解释：因果·同向
10 年收益率＝实际利率＋市场预期的通胀（算式）
本期：通胀预期第 73（偏热）、美债 10 年收益率第 91（热）——两个都高于平常，和常见解释的方向一致。
这是什么
通胀预期量什么、为什么重要
市场预期未来 10 年的平均通胀。
现在在哪
位置的走势
冷偏冷中性偏热热斜线＝过去和现在一样偏热的时期
样本短：位置从 2012 年才开始算（不到 30 年），结论要更保守。
以前也在这个位置时
过去 1 段偏热的时期，加上现在这一段
开始后，美股累计涨跌1 年2 年3 年
- 2013 年 4 月1 个月都是偏热1 年+18.7%2 年+33.4%3 年+32.1%
- 2021 年 3 月～现在68 个月里 38 个月是偏热·2022 通胀与加息这一段还在进行
每一段的“开始后 1、2、3 年”都从那一段的第一个月算起，是累计的涨跌；“之后的纪录”从每一个偏热的月份算起，两种算法的数字不同。旁边标的是那段期间发生的大事，不一定和这里的冷热有关。
之后的纪录过去同样偏热的月份有 1 个、只来自 1 段行情，样本太少，不下结论。
冷热和之后的回报，过去有没有关系
过去有一些关系（不代表以后）
2012～2021 年，各自之后 5 年的美股，平均每年
最热的 20%
+11.1%每年
所有月份
+11.5%每年
最冷的 20%
+13.3%每年
这段期间的倾向是：越热的月份，之后 5 年平均越低。月份彼此重叠，实际上只有几段行情；这是倾向，不是规律，也不是预测。
和谁有关
通胀预期和谁有关
数值
数值的走势
数据与出处
数据从哪里来、怎么算
- 出处
- 由美联储 H.15 的 10 年名义与实际利率相减（本站自算），经 FRED（圣路易斯联储银行）
- 频率
- 每月
- 位置从何时开始算
- 2012 年 12 月（样本短）
- 量法
- 位置＝数值本身在自己历史里的百分位
- 单位
- %
- 授权
- 开放授权，标明出处