现在在哪
本期，两个指标各摆在哪里
美股：第 94（比近十年平均高 84.4%）；非农就业：第 28（比近十年平均低 0.74 个百分点）。
检验
这条关系站不站得住
- 常见解释股价上涨让家庭财富增加、多消费，雇用跟着增加出处：美国国家经济研究局《Stock Market Wealth and the Real Economy: A Local Labor Market Approach》，2019。该文量的是就业与薪资总额，不是非农就业同比增速；而且前提是货币政策没有把效果抵销。
- 本站数据实测看位置（两者各自和自己的平常比，高低是否一起动）：美股和 12 个月后的非农就业，一致程度 +0.12；把历史上每 5 年当一个时段（每次往后移 1 年），41／62 个时段方向一致。看变化（两者各自过去 12 个月的位置变化，起伏是否一起动）：一致程度 +0.26；50／61 个时段方向一致。
每一格是一个五年时段（每次往后移 1 年）：实心＝方向和常见解释一致，空心＝不一致。 - 不成立的时期把历史上每 5 年当一个时段（每次往后移 1 年，前后时段互相重叠），方向不一致的时段涵盖的年份——看位置（共 62 个时段）：1958～1964、1975～1987、1988～2020；看变化（共 61 个时段）：1974～1982、1988～1993、1997～2013、2015～2021。
- 能预测吗预测检定：三道关卡都过（p＜0.001，越小越不像碰巧），但拿最近一段没用来估计的数据实际预测非农就业，误差反而多 4.8%（只用非农就业自己的过去＝100，加入美股＝104.8）。这是历史检定，和上面“现在在哪”无关。第三关的检定（Clark–West）会先剔除多用一个指标带来的估计噪声再比，所以可能过关、实际误差却变大；因此没有进最稳的一层。误差没变小
历史轨迹
两条线叠在一起看
美股非农就业
限制
这张卡不能说明的事
- 两者的位置一起动，不代表其中一个造成另一个。
- 每个时段的结果都如实列出，包括不一致的时段。
- 这是过去的纪录，不是预测。