非农就业到失业率常见解释：上下游·反向
新增就业变少，失业率跟着上升
本期：非农就业第 28（偏冷）、失业率第 44（中性）——至少一个在平常范围（40～60），本期不判断。
这是什么
非农就业量什么、为什么重要
量什么
美国非农业部门的就业人数，和去年同月相比。
为什么重要
就业是消费的基础，也是美联储的两个目标之一。
非农就业人数和去年同月比。
现在在哪
位置的走势
冷偏冷中性偏热热斜线＝过去和现在一样偏冷的时期
以前也在这个位置时
过去 17 段偏冷的时期，加上现在这一段
开始后，美股累计涨跌1 年2 年3 年
- 1960 年 6 月～1961 年 9 月16 个月里 11 个月是偏冷1 年+14.6%2 年−2.8%3 年+22.4%
- 1967 年 9 月～1968 年 1 月5 个月里 3 个月是偏冷1 年+5.7%2 年−1.4%3 年−13.8%
- 1969 年 11 月～1970 年 4 月6 个月都是偏冷1 年−12.4%2 年−3.6%3 年+19.6%
- 1971 年 9 月～1972 年 2 月6 个月都是偏冷1 年+10.1%2 年+6.2%3 年−31.5%
- 1974 年 1 月～1974 年 9 月9 个月都是偏冷1 年−24.5%2 年+0.8%3 年+8.0%
- 1975 年 12 月～1976 年 1 月2 个月都是偏冷1 年+18.0%2 年+5.8%3 年+8.4%
- 1979 年 11 月～1981 年 11 月25 个月里 15 个月是偏冷·1980 石油危机1 年+30.9%2 年+18.5%3 年+33.2%
- 1983 年 5 月～1983 年 8 月4 个月都是偏冷1 年−4.6%2 年+12.7%3 年+45.3%
- 1986 年 3 月～1987 年 1 月11 个月都是偏冷1 年+25.9%2 年+14.4%3 年+26.0%
- 1989 年 12 月～1990 年 12 月13 个月里 12 个月是偏冷1 年−5.7%2 年+11.4%3 年+25.0%
- 1992 年 2 月～1993 年 5 月16 个月都是偏冷1 年+7.1%2 年+14.3%3 年+16.8%
- 1996 年 1 月1 个月都是偏冷1 年+24.7%2 年+56.8%3 年+103.2%
- 2000 年 10 月～2001 年 4 月7 个月都是偏冷1 年−22.6%2 年−38.5%3 年−25.3%
- 2003 年 2 月～2004 年 7 月18 个月里 14 个月是偏冷1 年+36.6%2 年+43.3%3 年+52.5%
- 2007 年 7 月～2008 年 9 月15 个月都是偏冷·2008 金融海啸1 年−17.3%2 年−38.5%3 年−29.0%
- 2010 年 3 月～2010 年 6 月4 个月都是偏冷1 年+13.2%2 年+20.6%3 年+34.6%
- 2019 年 10 月～2020 年 3 月6 个月都是偏冷·2020 疫情爆发1 年+14.8%2 年+49.8%3 年+25.1%
- 2024 年 1 月～现在33 个月里 32 个月是偏冷这一段还在进行
每一段的“开始后 1、2、3 年”都从那一段的第一个月算起，是累计的涨跌；“之后的纪录”从每一个偏冷的月份算起，两种算法的数字不同。旁边标的是那段期间发生的大事，不一定和这里的冷热有关。
之后的纪录
过去非农就业偏冷的月份之后，美股怎么走
长条＝累计涨跌的中位数过去非农就业偏冷的月份（不含现在这一段，142 个月）所有月份（803 个月份）
之后 1 年
+8.2%32% 是跌的
+10.5%25% 是跌的
之后 3 年
+27.0%21% 是跌的
+27.8%17% 是跌的
之后 5 年
+49.9%20% 是跌的
+50.5%18% 是跌的
之后 5 年内，比起点那个月跌得最深时的跌幅（中位数）：非农就业偏冷的月份 −12.1%，所有月份 −7.1%。
偏冷的月份只来自 17 段行情，相邻月份不是独立事件；涨的跌的都列。这是过去的纪录，不是预测。“美股”是席勒教授整理的 S&P 500 股价（月平均，不含股利）。
非农就业自己之后摆到哪
| 位置的中位数 | 回到中性（40～60） | 还在偏冷以下 | |
|---|---|---|---|
| 之后 1 年 | 27偏冷 | 26% | 55% |
| 之后 3 年 | 50中性 | 35% | 25% |
| 之后 5 年 | 58中性 | 21% | 34% |
冷热和之后的回报，过去有没有关系
过去看不出关系
1959～2021 年，各自之后 5 年的美股，平均每年
最热的 20%
+9.3%每年
所有月份
+7.5%每年
最冷的 20%
+9.7%每年
冷热和之后的涨跌看不出明显关系。长条之间的差距，在各月份之间并不一致（等级相关不到 0.25）；这是过去的纪录，不是预测。
和谁有关
非农就业和谁有关
数值
数值的走势
数据与出处