美债 10 年​收益率 → 美股估值

现在在哪

本期，​两个指标各摆在哪里

美债 10 年​收益率：比近十年平均高 2.09 个百分点；美股估值：目前 40.7 倍。

检验

这条关系站不站得住

1. 常见解释利率越高，未来盈利折现越少，估值承压出处：旧金山联储银行《Assessing Recent Stock Market Valuation with Macro Data》，2020。
2. 本站数据实测美债 10 年​收益率和 6 个月后的美股估值，照常见解释的方向算，位置的一致程度 +0.37（这条是反向关系：原始的相关系数是 −0.37，负的才符合，所以正负号反过来）。把历史上每 5 年当一个时段（每次往后移 1 年）来看，24／49 个时段方向一致。●●○偏弱或时有时无
3. 不成立的时期把历史上每 5 年当一个时段（每次往后移 1 年），共 49 个时段，方向不一致的年份：1973⁠～⁠1979、1986⁠～⁠2020、2021⁠～⁠2026。

历史轨迹

两条线叠在一起看

美债 10 年​收益率美股估值

限制

这张卡不能说明的​事

• 两者的位置一起动，不代表其中一个造成另一个。
• 关系会随时代改变，不成立的时期如实列出。
• 这是过去的纪录，不是预测。