美债 10 年​收益率 → 德债 10 年​收益率

现在在哪

本期，​两个指标各摆在哪里

美债 10 年​收益率：比近十年平均高 2.09 个百分点；德债 10 年​收益率：比近十年平均高 2.43 个百分点。

检验

这条关系站不站得住

1. 常见解释全球资金在各国国债之间比价，美债收益率上升会牵动其他国家出处：国际清算银行《Interest rate spillovers from the United States: expectations, term premia and macro-financial vulnerabilities》，2019。
2. 本站数据实测美债 10 年​收益率和同一个月的德债 10 年​收益率，照常见解释的方向算，位置的一致程度 +0.85。把历史上每 5 年当一个时段（每次往后移 1 年）来看，12 个时段方向全部一致，但过去如此，不代表以后一定；样本只有 2009 年起。●●●数据支持
3. 不成立的时期把历史上每 5 年当一个时段（每次往后移 1 年），共 12 个时段，方向不一致的年份：没有。

历史轨迹

两条线叠在一起看

美债 10 年​收益率德债 10 年​收益率

时间差

隔多久最像？

条越长＝越照常见解释的方向一起动（数字是一致程度）。

• 同一个月+0.85
• 3 个月后+0.78
• 6 个月后+0.71
• 9 个月后+0.66
• 12 个月后+0.63
• 18 个月后+0.60

限制

这张卡不能说明的​事

• 两者的位置一起动，不代表其中一个造成另一个。
• 关系会随时代改变，不成立的时期如实列出。
• 这是过去的纪录，不是预测。