领先指标到德股常见解释：上下游·同向
德国以出口制造业为主、深度嵌入全球供应链，全球需求好坏直接影响它的出口与投资
本期：领先指标第 42（中性）、德股第 72（偏热）——至少一个在平常范围（40～60），本期不判断。
这是什么
德股量什么、为什么重要
量什么
OECD 整理的德国股价指数月平均。
为什么重要
德国以出口和制造业为主，对全球经济最敏感。
现在在哪
位置的走势
冷偏冷中性偏热热斜线＝过去和现在一样偏热的时期
以前也在这个位置时
过去 9 段偏热的时期，加上现在这一段
开始后，德股累计涨跌1 年2 年3 年
- 1980 年 8 月～1982 年 11 月28 个月里 7 个月是偏热1 年+3.5%2 年−3.9%3 年+37.7%
- 1987 年 11 月～1989 年 3 月17 个月里 15 个月是偏热·1987 股灾1 年+18.7%2 年+44.9%3 年+41.1%
- 1990 年 9 月～1992 年 6 月22 个月都是偏热1 年+2.0%2 年−11.9%3 年+6.1%
- 1993 年 8 月～1994 年 8 月13 个月里 12 个月是偏热1 年+11.5%2 年+12.4%3 年+20.8%
- 1996 年 1 月～1997 年 1 月13 个月都是偏热1 年+18.5%2 年+61.1%3 年+86.4%
- 2000 年 12 月～2001 年 7 月8 个月都是偏热1 年−21.0%2 年−49.8%3 年−37.9%
- 2006 年 12 月～2008 年 1 月14 个月都是偏热1 年+18.2%2 年−36.5%3 年−21.2%
- 2013 年 5 月～2018 年 9 月65 个月里 48 个月是偏热·2018 年初股市急跌1 年+14.4%2 年+34.0%3 年+15.1%
- 2019 年 11 月～2022 年 1 月27 个月里 16 个月是偏热·2020 疫情爆发1 年−3.9%2 年+16.3%3 年−7.0%
- 2025 年 1 月～现在21 个月都是偏热这一段还在进行
每一段的“开始后 1、2、3 年”都从那一段的第一个月算起，是累计的涨跌；“之后的纪录”从每一个偏热的月份算起，两种算法的数字不同。旁边标的是那段期间发生的大事，不一定和这里的冷热有关。
之后的纪录
过去德股偏热的月份之后，德股自己怎么走
长条＝累计涨跌的中位数过去德股偏热的月份（不含现在这一段，155 个月）所有月份（563 个月份）
之后 1 年
+0.0%50% 是跌的
+9.7%32% 是跌的
之后 3 年
+14.0%26% 是跌的
+20.1%25% 是跌的
之后 5 年
+24.1%18% 是跌的
+29.8%20% 是跌的
之后 5 年内，比起点那个月跌得最深时的跌幅（中位数）：德股偏热的月份 −13.7%，所有月份 −12.7%。
偏热的月份只来自 9 段行情，相邻月份不是独立事件；涨的跌的都列。这是过去的纪录，不是预测。
德股自己之后摆到哪
| 位置的中位数 | 回到中性（40～60） | 还在偏热以上 | |
|---|---|---|---|
| 之后 1 年 | 60偏热 | 32% | 50% |
| 之后 3 年 | 63偏热 | 25% | 59% |
| 之后 5 年 | 57中性 | 35% | 46% |
冷热和之后的回报，过去有没有关系
过去有一些关系（不代表以后）
1979～2021 年，各自之后 5 年的德股价格，平均每年
最热的 20%
+1.4%每年
所有月份
+6.2%每年
最冷的 20%
+10.5%每年
这段期间的倾向是：越热的月份，之后 5 年平均越低。月份彼此重叠，实际上只有几段行情；这是倾向，不是规律，也不是预测。
和谁有关
德股和谁有关
数值
数值的走势
数据与出处
数据从哪里来、怎么算
- 出处
- OECD 主要经济指标（股价指数）
- 频率
- 每月
- 位置从何时开始算
- 1979 年 11 月
- 量法
- 比值：本月 ÷ 近 10 年平均，位置＝这个比值在自己历史里的百分位
- 单位
- 指数
- 授权
- 公开数据，标明出处