金融压力到黄金常见解释：涟漪·同向
恐慌时避险买盘进入黄金
本期：金融压力第 12（冷）、黄金第 84（热）——金融压力低于平常、黄金高于平常，和常见解释的方向不一致。
现在在哪
每个指标各摆在哪里
这一类合起来
合起来的位置走势
每个月取各指标位置的中位数，算回 1979 年。
冷偏冷中性偏热热斜线＝过去和现在一样热的时期
以前也在这个位置时过去 2 段热的时期，加上现在这一段
开始后，美股累计涨跌1 年2 年3 年
- 1979 年 11 月～1980 年 12 月14 个月都是热·1980 石油危机1 年+30.9%2 年+18.5%3 年+33.2%
- 2006 年 3 月～2012 年 11 月81 个月里 69 个月是热·2008 金融海啸、2009 股市谷底、2011 欧债危机1 年+8.8%2 年+1.8%3 年−41.5%
- 2025 年 6 月～现在16 个月都是热这一段还在进行
每一段的“开始后 1、2、3 年”都从那一段的第一个月算起，是累计的涨跌；“之后的纪录”从每一个热的月份算起，两种算法的数字不同。旁边标的是那段期间发生的大事，不一定和这里的冷热有关。
之后的纪录过去贵金属热的月份之后，美股怎么走
过去同样热的月份有 83 个、只来自 2 段行情，样本太少，不下结论。
“美股”是席勒教授整理的 S&P 500 股价（月平均，不含股利）。
冷热和之后的回报，过去有没有关系过去看不出关系
1979～2021 年，各自之后 5 年的美股，平均每年
最热的 20%
+7.9%每年
所有月份
+9.3%每年
最冷的 20%
+12.5%每年
冷热和之后的涨跌看不出明显关系。长条之间的差距，在各月份之间并不一致（等级相关不到 0.25）；这是过去的纪录，不是预测。
和谁有关