原油到美國通膨常見解釋：上下游・同向
能源是物價的一部分，也是運輸與生產成本
本期：原油第 72（偏熱）、美國通膨第 64（偏熱）——兩個都高於平常，和常見解釋的方向一致。
現在在哪
每個指標各擺在哪裡
這一類合起來
合起來的位置走勢
每個月取各指標位置的中位數，算回 1979 年；越高＝能源越貴。
冷偏冷中性偏熱熱斜線＝過去和現在一樣偏熱的時期
以前也在這個位置時過去 7 段偏熱的時期，加上現在這一段
開始後，美股累計漲跌1 年2 年3 年
- 1979 年 12 月～1981 年 4 月17 個月裡 11 個月是偏熱・1980 石油危機1 年+23.8%2 年+14.8%3 年+29.3%
- 1996 年 12 月1 個月都是偏熱1 年+29.5%2 年+60.1%3 年+92.2%
- 2000 年 1 月～2005 年 7 月67 個月裡 50 個月是偏熱・2000 網路泡沫1 年−6.3%2 年−20.0%3 年−37.2%
- 2006 年 9 月～2007 年 10 月14 個月都是偏熱1 年+13.6%2 年−7.6%3 年−20.7%
- 2008 年 11 月～2009 年 1 月3 個月都是偏熱・2008 金融海嘯、2009 股市谷底1 年+23.2%2 年+35.8%3 年+38.9%
- 2010 年 3 月～2012 年 10 月32 個月裡 20 個月是偏熱・2011 歐債危機1 年+13.2%2 年+20.6%3 年+34.6%
- 2021 年 10 月～2023 年 1 月16 個月裡 13 個月是偏熱・2022 通膨與升息1 年−16.5%2 年−4.3%3 年+29.9%
- 2026 年 4 月～現在6 個月裡 4 個月是偏熱這一段還在進行
每一段的「開始後 1、2、3 年」都從那一段的第一個月算起，是累計的漲跌；「之後的紀錄」從每一個偏熱的月份算起，兩種算法的數字不同。旁邊標的是那段期間發生的大事，不一定和這裡的冷熱有關。
之後的紀錄過去能源偏熱的月份之後，美股怎麼走
長條＝累計漲跌的中位數過去能源偏熱的月份（不含現在這一段，112 個月）所有月份（563 個月份）
之後 1 年
+5.6%36% 是跌的
+12.4%21% 是跌的
之後 3 年
+29.4%28% 是跌的
+35.3%13% 是跌的
之後 5 年
+2.8%47% 是跌的
+65.4%17% 是跌的
之後 5 年內，比起點那個月跌得最深時的跌幅（中位數）：能源偏熱的月份 −23.6%，所有月份 −4.0%。
「美股」是席勒教授整理的 S&P 500 股價（月平均，不含股利）。
冷熱和之後的報酬，過去有沒有關係過去有一些關係（不代表以後）
1979～2021 年，各自之後 5 年的美股，平均每年
最熱的 20%
+2.2%每年
所有月份
+9.3%每年
最冷的 20%
+10.6%每年
這段期間的傾向是：越熱的月份，之後 5 年平均越低。月份彼此重疊，實際上只有幾段行情；這是傾向，不是規律，也不是預測。
和誰有關
和能源有關的關係
天然氣到美國通膨常見解釋：上下游・同向
天然氣決定電價與暖氣費（歐洲最明顯）
本期：天然氣第 60（偏熱）、美國通膨第 64（偏熱）——兩個都高於平常，和常見解釋的方向一致。
偏弱或時有時無一致程度 +0.39・25／42 個時段方向一致
天然氣到歐股常見解釋：上下游・反向
能源成本飆升壓縮歐洲製造業（尤其能源密集產業）的利潤，2022 年最明顯；但能轉嫁成本的產業，股價不一定跌
本期：天然氣第 60（偏熱）、歐股第 83（熱）——兩個都高於平常，和常見解釋的方向不一致（這條是反向關係）。
偏弱或時有時無一致程度 +0.41・10／16 個時段方向一致
原油到印股常見解釋：上下游・反向
印度是石油淨進口國，油價上漲擠壓經濟與匯率
本期：原油第 72（偏熱）、印股第 34（偏冷）——原油高於平常、印股低於平常，和常見解釋的方向一致（這條是反向關係）。
偏弱或時有時無一致程度 +0.19・17／42 個時段方向一致
原油到英股常見解釋：上下游・同向
英國股市能源與原物料股比重高
本期：原油第 72（偏熱）、英股第 58（中性）——至少一個在平常範圍（40～60），本期不判斷。
本站資料和常見解釋相反一致程度 −0.47・23／42 個時段方向一致
多數時段裡兩者照常見解釋的方向起伏，但整段歷史看是相反的方向：關係可能在某些年代反轉過。