企業信心到領先指標常見解釋：上下游・同向
企業與消費者信心調查能提早反映景氣轉折，和領先指標一起動
本期：企業信心第 22（偏冷）、領先指標第 42（中性）——至少一個在平常範圍（40～60），本期不判斷。
這是什麼
企業信心量什麼、為什麼重要
量什麼
OECD 編製的企業信心與消費者信心，100 代表長期常態；主讀數是 G20 企業信心。
為什麼重要
信心先動、行為後動：企業和消費者對未來的看法，常比實際的支出先轉向。
公開替代本站用它代替「採購經理人指數（ISM、S&P Global）」：採購經理人指數以 50 為好壞分界、涵蓋各國；費城聯準調查以 0 為分界，只涵蓋費城聯準銀行轄區（賓州東部、新澤西南部、德拉瓦州）的製造業；OECD 企業信心綜合各國官方的企業調查。三者方向接近，但範圍與數字不同。量的東西接近，但不是同一個數字。
公開替代本站用它代替「密西根大學消費者信心」：密大消費者信心是美國單一調查的分數；OECD 消費者信心把各國的消費者調查換算成同一套尺度（長期平均＝100）。方向接近，但數字不同。量的東西接近，但不是同一個數字。
主讀數是 G20 企業信心；100＝長期常態。
現在在哪
位置的走勢
冷偏冷中性偏熱熱斜線＝過去和現在一樣偏冷的時期
各分項的位置
| 分項 | 百分位 | 冷熱 | 資料月份 |
|---|---|---|---|
| 日本企業信心 | 92 | 熱擺到兩端 | 2026 年 9 月 |
| 美國企業信心 | 57 | 中性 | 2026 年 9 月 |
| 德國企業信心 | 45 | 中性 | 2026 年 9 月 |
| 中國企業信心 | 18 | 冷 | 2026 年 8 月 |
| 消費者信心（G20） | 4 | 冷擺到兩端 | 2026 年 8 月 |
以前也在這個位置時
過去 13 段偏冷的時期，加上現在這一段
開始後，美股累計漲跌1 年2 年3 年
- 1986 年 6 月～1986 年 7 月2 個月都是偏冷1 年+22.9%2 年+10.4%3 年+32.0%
- 1990 年 9 月～1992 年 8 月24 個月裡 15 個月是偏冷1 年+22.8%2 年+32.7%3 年+45.6%
- 1993 年 9 月～1994 年 2 月6 個月都是偏冷1 年+1.7%2 年+26.0%3 年+47.0%
- 1995 年 8 月～1996 年 6 月11 個月都是偏冷1 年+18.5%2 年+65.8%3 年+92.2%
- 1998 年 7 月～1999 年 4 月10 個月裡 6 個月是偏冷1 年+19.4%2 年+27.4%3 年+4.1%
- 2001 年 2 月～2003 年 4 月27 個月裡 8 個月是偏冷1 年−15.7%2 年−35.9%3 年−12.4%
- 2008 年 7 月1 個月都是偏冷・2008 金融海嘯1 年−25.6%2 年−14.1%3 年+5.4%
- 2009 年 8 月～2009 年 9 月2 個月都是偏冷1 年+7.7%2 年+17.4%3 年+39.0%
- 2011 年 10 月～2013 年 7 月22 個月裡 18 個月是偏冷・2011 歐債危機1 年+19.1%2 年+42.5%3 年+60.5%
- 2014 年 12 月～2016 年 10 月23 個月裡 15 個月是偏冷1 年−0.0%2 年+9.4%3 年+29.7%
- 2019 年 2 月～2019 年 5 月4 個月都是偏冷1 年+19.0%2 年+41.0%3 年+61.0%
- 2020 年 8 月～2020 年 9 月2 個月都是偏冷1 年+31.3%2 年+22.6%3 年+31.4%
- 2022 年 10 月～2024 年 12 月27 個月裡 21 個月是偏冷1 年+14.6%2 年+55.5%3 年+80.8%
- 2026 年 8 月～現在1 個月都是偏冷這一段還在進行
每一段的「開始後 1、2、3 年」都從那一段的第一個月算起，是累計的漲跌；「之後的紀錄」從每一個偏冷的月份算起，兩種算法的數字不同。旁邊標的是那段期間發生的大事，不一定和這裡的冷熱有關。
之後的紀錄
過去企業信心偏冷的月份之後，美股怎麼走
長條＝累計漲跌的中位數過去企業信心偏冷的月份（不含現在這一段，111 個月）所有月份（490 個月份）
之後 1 年
+16.0%17% 是跌的
+11.9%21% 是跌的
之後 3 年
+39.0%8% 是跌的
+33.4%16% 是跌的
之後 5 年
+83.3%8% 是跌的
+60.2%20% 是跌的
之後 5 年內，比起點那個月跌得最深時的跌幅（中位數）：企業信心偏冷的月份 −0.7%，所有月份 −3.7%。
偏冷的月份只來自 13 段行情，相鄰月份不是獨立事件；漲的跌的都列。這是過去的紀錄，不是預測。「美股」是席勒教授整理的 S&P 500 股價（月平均，不含股利）。
企業信心自己之後擺到哪
| 位置的中位數 | 回到中性（40～60） | 還在偏冷以下 | |
|---|---|---|---|
| 之後 1 年 | 41中性 | 18% | 49% |
| 之後 3 年 | 34偏冷 | 10% | 54% |
| 之後 5 年 | 63偏熱 | 9% | 38% |
冷熱和之後的報酬，過去有沒有關係
過去有一些關係（不代表以後）
1985～2021 年，各自之後 5 年的美股，平均每年
最熱的 20%
+4.5%每年
所有月份
+8.7%每年
最冷的 20%
+12.3%每年
這段期間的傾向是：越熱的月份，之後 5 年平均越低。月份彼此重疊，實際上只有幾段行情；這是傾向，不是規律，也不是預測。
和誰有關
企業信心和誰有關
數值
數值的走勢
資料與出處
資料從哪裡來、怎麼算
- 出處
- OECD 企業信心與消費者信心指標
- 頻率
- 每月
- 位置從何時開始算
- 1985 年 11 月
- 量法
- 位置＝數值本身在自己歷史裡的百分位
- 單位
- 指數
- 授權
- 公開資料，標明出處