美股到全球股市常見解釋：漣漪・同向
美股是全球最大的股市，美股修正常外溢到其他市場；危機時各國一起跌
本期：美股第 94（熱）、全球股市第 72（偏熱）——兩個都高於平常，和常見解釋的方向一致。
這是什麼
全球股市量什麼、為什麼重要
量什麼
主要國家股市各自的位置，依總市值加權平均（本站自算）。
為什麼重要
看全球股市整體偏熱還是偏冷；美國約占一半的權重。
公開替代本站用它代替「MSCI 全球、新興市場指數」：MSCI 是指數公司依市值編的股價指數；本站的全球股市位置是把各國股市自己的冷熱依市值加權合成，不是股價。方向接近，但數字與意義不同。量的東西接近，但不是同一個數字。
現在在哪
位置的走勢
冷偏冷中性偏熱熱斜線＝過去和現在一樣偏熱的時期
20 國股市，各擺在哪裡（依總市值加權）
| 國家與地區 | 市值占比 | 百分位 | 冷熱 | 資料月份 |
|---|---|---|---|---|
| 韓國 | 2.2% | 99 | 熱 | 2026 年 9 月 |
| 加拿大 | 3.6% | 96 | 熱 | 2026 年 9 月 |
| 波蘭 | 0.2% | 93 | 熱 | 2026 年 9 月 |
| 智利 | 0.4% | 91 | 熱 | 2026 年 8 月 |
| 日本 | 6.0% | 89 | 熱 | 2026 年 9 月 |
| 西班牙 | 1.0% | 89 | 熱 | 2026 年 9 月 |
| 以色列 | 0.3% | 87 | 熱 | 2026 年 9 月 |
| 義大利 | 0.5% | 81 | 熱 | 2026 年 9 月 |
| 美國 | 54.0% | 78 | 偏熱 | 2026 年 9 月 |
| 德國 | 2.3% | 72 | 偏熱 | 2026 年 9 月 |
| 中國 | 12.1% | 68 | 偏熱 | 2026 年 9 月 |
| 土耳其 | 0.3% | 68 | 偏熱 | 2026 年 9 月 |
| 南非 | 1.1% | 58 | 中性 | 2026 年 9 月 |
| 英國 | 2.4% | 58 | 中性 | 2026 年 9 月 |
| 瑞士 | 2.0% | 56 | 中性 | 2026 年 9 月 |
| 澳洲 | 1.6% | 44 | 中性 | 2026 年 9 月 |
| 巴西 | 0.7% | 44 | 中性 | 2026 年 9 月 |
| 印度 | 8.3% | 34 | 偏冷 | 2026 年 9 月 |
| 墨西哥 | 0.4% | 20 | 冷 | 2026 年 9 月 |
| 印尼 | 0.7% | 3 | 冷 | 2026 年 9 月 |
各國股價用 OECD 整理的股價指數，和自己近 10 年平均比。這裡的美國用 OECD 的美國股價指數（1957 年起），和全球錨「美股」用的席勒教授 S&P 500（1871 年起）不同，所以位置也不同。市值占比依世界銀行最近一年的股市總市值。
以前也在這個位置時
過去 8 段偏熱的時期，加上現在這一段
開始後，美股累計漲跌1 年2 年3 年
- 1979 年 9 月～1982 年 10 月38 個月裡 14 個月是偏熱・1980 石油危機1 年+16.5%2 年+8.9%3 年+12.7%
- 1987 年 11 月～1988 年 11 月13 個月裡 4 個月是偏熱・1987 股災1 年+10.6%2 年+38.9%3 年+28.7%
- 1990 年 2 月～1994 年 3 月50 個月裡 43 個月是偏熱1 年+9.6%2 年+24.8%3 年+33.7%
- 1995 年 7 月～1997 年 4 月22 個月裡 19 個月是偏熱1 年+15.6%2 年+66.0%3 年+107.5%
- 1998 年 8 月～2001 年 5 月34 個月裡 24 個月是偏熱・2000 網路泡沫1 年+23.5%2 年+38.2%3 年+9.7%
- 2006 年 12 月～2007 年 12 月13 個月裡 11 個月是偏熱1 年+4.4%2 年−38.0%3 年−21.6%
- 2018 年 1 月1 個月都是偏熱・2018 年初股市急跌1 年−6.5%2 年+17.5%3 年+36.0%
- 2021 年 2 月～2022 年 2 月13 個月都是偏熱1 年+14.2%2 年+5.1%3 年+29.1%
- 2024 年 10 月～現在24 個月裡 20 個月是偏熱這一段還在進行
每一段的「開始後 1、2、3 年」都從那一段的第一個月算起，是累計的漲跌；「之後的紀錄」從每一個偏熱的月份算起，兩種算法的數字不同。旁邊標的是那段期間發生的大事，不一定和這裡的冷熱有關。
之後的紀錄
過去全球股市偏熱的月份之後，美股怎麼走
長條＝累計漲跌的中位數過去全球股市偏熱的月份（不含現在這一段，129 個月）所有月份（599 個月份）
之後 1 年
+7.8%32% 是跌的
+11.8%21% 是跌的
之後 3 年
+29.9%25% 是跌的
+34.2%13% 是跌的
之後 5 年
+73.8%27% 是跌的
+63.8%16% 是跌的
之後 5 年內，比起點那個月跌得最深時的跌幅（中位數）：全球股市偏熱的月份 −3.8%，所有月份 −4.0%。
偏熱的月份只來自 8 段行情，相鄰月份不是獨立事件；漲的跌的都列。這是過去的紀錄，不是預測。「美股」是席勒教授整理的 S&P 500 股價（月平均，不含股利）。
全球股市自己之後擺到哪
| 位置的中位數 | 回到中性（40～60） | 還在偏熱以上 | |
|---|---|---|---|
| 之後 1 年 | 65偏熱 | 22% | 63% |
| 之後 3 年 | 61偏熱 | 22% | 52% |
| 之後 5 年 | 72偏熱 | 16% | 61% |
冷熱和之後的報酬，過去有沒有關係
過去看不出關係
1976～2021 年，各自之後 5 年的美股，平均每年
最熱的 20%
+8.5%每年
所有月份
+9.2%每年
最冷的 20%
+9.9%每年
冷熱和之後的漲跌看不出明顯關係。長條之間的差距，在各月份之間並不一致（等級相關不到 0.25）；這是過去的紀錄，不是預測。
和誰有關
全球股市和誰有關
金融壓力到全球股市常見解釋：漣漪・反向
恐慌時，各種風險資產的價格常一起下跌
本期：金融壓力第 12（冷）、全球股市第 72（偏熱）——金融壓力低於平常、全球股市高於平常，和常見解釋的方向一致（這條是反向關係）。
資料支持一致程度 +0.48・28／32 個時段方向一致
OFR 壓力到全球股市常見解釋：漣漪・反向
金融壓力與波動率急升時，依波動率控制風險的資金會同時降低持股，股市承壓
本期：OFR 壓力第 36（偏冷）、全球股市第 72（偏熱）——OFR 壓力低於平常、全球股市高於平常，和常見解釋的方向一致（這條是反向關係）。
資料支持一致程度 +0.50・12／12 個時段方向一致
美元兌日圓到全球股市常見解釋：漣漪・日圓急升時全球股市承壓
借日圓投資的部位被迫一起平倉，全球股市同時承壓
本期：美元兌日圓第 94（熱）、全球股市第 72（偏熱）——兩個都高於平常，和常見解釋的方向一致。
偏弱或時有時無一致程度 +0.13・18／31 個時段方向一致
領先指標到全球股市常見解釋：上下游・同向
全球景氣好→各國企業獲利→全球股價
本期：領先指標第 42（中性）、全球股市第 72（偏熱）——至少一個在平常範圍（40～60），本期不判斷。
本站資料看不出來一致程度 +0.08・33／45 個時段方向一致
多數時段裡兩者照常見解釋的方向起伏，但整段歷史的高低對不上，所以整體算看不出關係。
美債波動到全球股市常見解釋：漣漪・反向
利率大幅震盪時，所有資產的折現率都不穩，風險資產一起承壓
本期：美債波動第 38（偏冷）、全球股市第 72（偏熱）——美債波動低於平常、全球股市高於平常，和常見解釋的方向一致（這條是反向關係）。
本站資料看不出來一致程度 −0.15・35／45 個時段方向一致
多數時段裡兩者照常見解釋的方向起伏，但整段歷史的高低對不上，所以整體算看不出關係。
資料與出處
資料從哪裡來、怎麼算
- 出處
- 由 OECD 各國股價位置依世界銀行總市值加權（本站自算）
- 頻率
- 每月
- 位置從何時開始算
- 1976 年 11 月
- 量法
- 位置＝數值本身在自己歷史裡的百分位
- 單位
- 位置
- 授權
- 本站由公開資料計算