非農就業到失業率常見解釋：上下游・反向
新增就業變少，失業率跟著上升
本期：非農就業第 28（偏冷）、失業率第 44（中性）——至少一個在平常範圍（40～60），本期不判斷。
這是什麼
失業率量什麼、為什麼重要
量什麼
美國勞動力中失業者所占的比例。
為什麼重要
失業率比自己的平常高，在本站叫「熱」：這裡的冷熱只是位置，不代表景氣好壞；失業率上升常代表景氣轉弱。
2025 年 10 月官方沒有發布資料（美國政府停擺），本站用前後兩個月線性補上。
失業率比自己的平常高＝「熱」：這裡的冷熱只是位置，不代表景氣好壞。
現在在哪
位置的走勢
冷偏冷中性偏熱熱斜線＝過去和現在一樣中性的時期
以前也在這個位置時
過去 10 段中性的時期，加上現在這一段
開始後，美股累計漲跌1 年2 年3 年
- 1970 年 2 月～1970 年 8 月7 個月都是中性1 年+11.4%2 年+20.7%3 年+31.0%
- 1972 年 11 月～1974 年 5 月19 個月裡 17 個月是中性1 年−11.4%2 年−37.7%3 年−21.7%
- 1977 年 12 月～1978 年 7 月8 個月裡 5 個月是中性1 年+2.4%2 年+14.9%3 年+42.3%
- 1980 年 4 月～1981 年 8 月17 個月裡 5 個月是中性・1980 石油危機1 年+30.5%2 年+12.9%3 年+53.1%
- 1983 年 11 月～1984 年 1 月3 個月都是中性1 年+0.7%2 年+19.6%3 年+48.4%
- 1991 年 5 月～1994 年 3 月35 個月裡 30 個月是中性1 年+9.7%2 年+17.8%3 年+19.3%
- 2001 年 9 月～2001 年 11 月3 個月都是中性1 年−16.9%2 年−2.4%3 年+7.0%
- 2004 年 8 月～2008 年 4 月45 個月裡 34 個月是中性1 年+12.4%2 年+18.2%3 年+33.6%
- 2013 年 7 月～2013 年 12 月6 個月都是中性1 年+18.2%2 年+25.5%3 年+28.8%
- 2021 年 1 月～2021 年 6 月6 個月都是中性1 年+20.6%2 年+4.4%3 年+26.9%
- 2025 年 2 月～現在20 個月裡 19 個月是中性這一段還在進行
每一段的「開始後 1、2、3 年」都從那一段的第一個月算起，是累計的漲跌；「之後的紀錄」從每一個中性的月份算起，兩種算法的數字不同。旁邊標的是那段期間發生的大事，不一定和這裡的冷熱有關。
之後的紀錄
過去失業率中性的月份之後，美股怎麼走
長條＝累計漲跌的中位數過去失業率中性的月份（不含現在這一段，116 個月）所有月份（707 個月份）
之後 1 年
+5.2%35% 是跌的
+11.0%25% 是跌的
之後 3 年
+19.7%29% 是跌的
+29.9%18% 是跌的
之後 5 年
+22.6%33% 是跌的
+54.8%20% 是跌的
之後 5 年內，比起點那個月跌得最深時的跌幅（中位數）：失業率中性的月份 −18.3%，所有月份 −6.9%。
中性的月份只來自 10 段行情，相鄰月份不是獨立事件；漲的跌的都列。這是過去的紀錄，不是預測。「美股」是席勒教授整理的 S&P 500 股價（月平均，不含股利）。
失業率自己之後擺到哪
| 位置的中位數 | 回到中性（40～60） | 還在中性 | |
|---|---|---|---|
| 之後 1 年 | 46中性 | 31% | 31% |
| 之後 3 年 | 51中性 | 17% | 17% |
| 之後 5 年 | 39偏冷 | 9% | 9% |
冷熱和之後的報酬，過去有沒有關係
過去看不出關係
1967～2021 年，各自之後 5 年的美股，平均每年
最熱的 20%
+10.0%每年
所有月份
+7.9%每年
最冷的 20%
+7.4%每年
冷熱和之後的漲跌看不出明顯關係。長條之間的差距，在各月份之間並不一致（等級相關不到 0.25）；這是過去的紀錄，不是預測。
和誰有關
失業率和誰有關
失業率到聯邦基金利率常見解釋：因果・反向
失業上升時，央行降息撐就業（雙重目標）
本期：失業率第 44（中性）、聯邦基金利率第 72（偏熱）——至少一個在平常範圍（40～60），本期不判斷。
偏弱或時有時無一致程度 +0.30・43／48 個時段方向一致
數值
數值的走勢
資料與出處
資料從哪裡來、怎麼算
- 出處
- 美國勞工統計局，經 FRED（聖路易聯準銀行）
- 頻率
- 每月
- 位置從何時開始算
- 1967 年 11 月
- 量法
- 差：本月 − 近 10 年平均（百分點），位置＝這個差在自己歷史裡的百分位
- 單位
- %
- 授權
- 開放授權，標明出處