美股到全球股市常見解釋：漣漪・同向
美股是全球最大的股市，美股修正常外溢到其他市場；危機時各國一起跌
本期：美股第 94（熱）、全球股市第 72（偏熱）——兩個都高於平常，和常見解釋的方向一致。
這是什麼
美股量什麼、為什麼重要
量什麼
S&P 500 指數的月平均（席勒教授整理，1871 年起）。
為什麼重要
占全球股市市值約一半，全球的風險胃口常跟著美股走。
S&P 500 月平均。
現在在哪
位置的走勢
冷偏冷中性偏熱熱斜線＝過去和現在一樣熱的時期
以前也在這個位置時
過去 10 段熱的時期，加上現在這一段
開始後，美股累計漲跌1 年2 年3 年
- 1898 年 12 月～1903 年 5 月54 個月裡 48 個月是熱1 年+6.5%2 年+21.6%3 年+40.7%
- 1904 年 11 月～1906 年 12 月26 個月裡 25 個月是熱1 年+14.0%2 年+21.5%3 年−23.5%
- 1925 年 1 月～1930 年 9 月69 個月裡 67 個月是熱1 年+19.6%2 年+26.7%3 年+65.7%
- 1945 年 9 月～1946 年 8 月12 個月都是熱1 年−4.7%2 年−4.9%3 年−0.5%
- 1948 年 6 月～1948 年 7 月2 個月都是熱1 年−16.9%2 年+11.4%3 年+28.1%
- 1950 年 2 月～1962 年 4 月147 個月裡 141 個月是熱1 年+27.8%2 年+38.0%3 年+50.3%
- 1964 年 1 月～1966 年 1 月25 個月裡 21 個月是熱1 年+12.6%2 年+22.1%3 年+10.5%
- 1983 年 3 月～1994 年 2 月132 個月裡 119 個月是熱・1987 股災1 年+3.6%2 年+18.1%3 年+52.9%
- 1995 年 5 月～2001 年 5 月73 個月裡 71 個月是熱・2000 網路泡沫1 年+26.2%2 年+59.0%3 年+111.6%
- 2015 年 2 月1 個月都是熱1 年−8.5%2 年+11.9%3 年+29.9%
- 2017 年 2 月～現在116 個月裡 92 個月是熱・2018 年初股市急跌、2020 疫情爆發、2022 通膨與升息這一段還在進行
每一段的「開始後 1、2、3 年」都從那一段的第一個月算起，是累計的漲跌；「之後的紀錄」從每一個熱的月份算起，兩種算法的數字不同。旁邊標的是那段期間發生的大事，不一定和這裡的冷熱有關。
之後的紀錄
過去美股熱的月份之後，美股自己怎麼走
長條＝累計漲跌的中位數過去美股熱的月份（不含現在這一段，507 個月）所有月份（1631 個月份）
之後 1 年
+8.4%33% 是跌的
+8.7%33% 是跌的
之後 3 年
+24.6%22% 是跌的
+22.9%26% 是跌的
之後 5 年
+39.3%25% 是跌的
+36.3%24% 是跌的
之後 5 年內，比起點那個月跌得最深時的跌幅（中位數）：美股熱的月份 −8.3%，所有月份 −10.5%。
熱的月份只來自 10 段行情，相鄰月份不是獨立事件；漲的跌的都列。這是過去的紀錄，不是預測。
美股自己之後擺到哪
| 位置的中位數 | 回到中性（40～60） | 還在熱以上 | |
|---|---|---|---|
| 之後 1 年 | 91熱 | 4% | 76% |
| 之後 3 年 | 87熱 | 5% | 64% |
| 之後 5 年 | 80偏熱 | 14% | 50% |
冷熱和之後的報酬，過去有沒有關係
過去看不出關係
1890～2021 年，各自之後 5 年的美股價格，平均每年
最熱的 20%
+2.9%每年
所有月份
+5.8%每年
最冷的 20%
+7.1%每年
冷熱和之後的漲跌看不出明顯關係。長條之間的差距，在各月份之間並不一致（等級相關不到 0.25）；這是過去的紀錄，不是預測。
和誰有關
美股和誰有關
美股到台股常見解釋：漣漪・同向
台股的電子與半導體權重高，和美股連動緊密
本期：美股第 94（熱）、台股第 99（熱）——兩個都高於平常，和常見解釋的方向一致。
資料支持一致程度 +0.62・14／15 個時段方向一致
信用利差到美股常見解釋：因果・反向
信用利差擴大＝企業資金變貴、違約風險升高，股價承壓
本期：信用利差第 9（冷）、美股第 94（熱）——信用利差低於平常、美股高於平常，和常見解釋的方向一致（這條是反向關係）。
偏弱或時有時無一致程度 +0.47・24／39 個時段方向一致
聯準會資產到美股常見解釋：因果・同向
聯準會大量買債壓低長期利率，投資人把賣債的錢轉向股票等資產，股價獲得支撐
本期：聯準會資產第 42（中性）、美股第 94（熱）——至少一個在平常範圍（40～60），本期不判斷。
本站資料看不出來一致程度 +0.06・6／8 個時段方向一致
多數時段裡兩者照常見解釋的方向起伏，但整段歷史的高低對不上，所以整體算看不出關係。
領先指標到美股常見解釋：上下游・同向
景氣好→企業獲利→股價
本期：領先指標第 42（中性）、美股第 94（熱）——至少一個在平常範圍（40～60），本期不判斷。
本站資料看不出來一致程度 −0.03・34／51 個時段方向一致
多數時段裡兩者照常見解釋的方向起伏，但整段歷史的高低對不上，所以整體算看不出關係。
美股和各國房價的走勢常連在一起：都受利率與資金鬆緊推動。兩者是同源，不畫成關係。
數值
數值的走勢
資料與出處
資料從哪裡來、怎麼算
- 出處
- 席勒教授（Robert J. Shiller）公開資料
- 頻率
- 每月
- 位置從何時開始算
- 1890 年 11 月
- 量法
- 比值：本月 ÷ 近 10 年平均，位置＝這個比值在自己歷史裡的百分位
- 單位
- 點
- 授權
- 公開資料，標明出處