第一步・現在在哪
美國通膨 3.7%，一年前是 3.0%
資料到 2026 年 9 月。和自己的歷史比，在第 64（偏熱）。這頁不談接下來會怎樣，而是帶你看：本站資料裡，哪些因素過去一向會先動，它們這一期各往哪邊推。
第二步・誰會先動
資料證實的 7 個因素，分成 4 類
本站把 59 個指標兩兩做了預測檢定（方法在關聯網絡頁）。能提前反映美國通膨、而且最穩的一層（三道檢定都過、拿來預測真的比較準、換一種算法也成立）有 7 個：
- 信用與金融壓力：信用利差、OFR 壓力——升得比平常快（借錢變貴、市場變緊），之後美國通膨傾向下降
- 能源：原油——漲得比平常快，之後美國通膨傾向上升
- 原物料與農產：總商品、糧食、銅——漲得比平常快，之後美國通膨傾向上升
- 房地產：各國實質房價——漲得比平常快，之後美國通膨傾向上升
「能提前反映」不等於「造成」：檢定證明的是它們的變化先出現、而且有助於預測，不排除兩者都被第三件事推動。原油、糧食本身就是通膨的組成項目（能源、食物），它們先動有一部分是算式上的。
第三步・這一期各往哪推
原物料與農產、能源往上推，房地產、信用與金融壓力往下拉
推力＝這個因素最近的變化和它自己的平常差多少，依過去的歷史關係推算到之後的美國通膨上，會多（＋）或少（−）幾個百分點。未來的變化一律當成平常，不猜。
| 因素 | 和美國通膨的關係 | 過去 12 個月 | 和它自己過去比，推力多強 | 這條關係多常成立 | 推力強時之後照同方向 |
|---|---|---|---|---|---|
| 總商品 | 漲得比平常快，之後美國通膨傾向上升 | +47.8% 資料到 2026 年 9 月 | 歷史第 92 百分位 | 67% 的十年時段 | 69%（259 個月） |
| 原油 | 漲得比平常快，之後美國通膨傾向上升 | +71.8% 資料到 2026 年 9 月 | 歷史第 90 百分位 | 58% 的十年時段 | 69%（259 個月） |
| 糧食 | 漲得比平常快，之後美國通膨傾向上升 | +15.8% 資料到 2026 年 9 月 | 歷史第 64 百分位 | 42% 的十年時段 | 63%（259 個月） |
| 銅 | 漲得比平常快，之後美國通膨傾向上升 | +45.0% 資料到 2026 年 9 月 | 歷史第 32 百分位 | 42% 的十年時段 | 64%（259 個月） |
| 信用利差 | 升得比平常快（借錢變貴、市場變緊），之後美國通膨傾向下降 | +0.03 個百分點 資料到 2026 年 9 月 | 歷史第 34 百分位 | 56% 的十年時段 | 57%（207 個月） |
| OFR 壓力 | 升得比平常快（借錢變貴、市場變緊），之後美國通膨傾向下降 | +0.08 資料到 2026 年 10 月 | 歷史第 51 百分位 | 50% 的十年時段 | 71%（99 個月） |
| 各國實質房價 | 漲得比平常快，之後美國通膨傾向上升 | −1.5%（8 個經濟體的中位數） 資料到 2026 年第 2 季 | 歷史第 45 百分位 | 40% 的十年時段 | 79%（73 季） |
7 個推力來自 7 個分開的模型，彼此會重疊（例如總商品裡原油約占 57%，糧食也在裡面），所以推力不能相加，本站也不把它們合成一個分數。看的是方向：4 個往上推、3 個往下拉。
第四步・過去準不準
多數往同一邊推的時候，之後一年美國通膨照那個方向走的有 62%
2001 年 2 月到 2025 年 9 月，月資料的 6 個因素（各國實質房價是季資料，不在這裡算）多數往同一邊推的月份有 245 個；之後 12 個月美國通膨照那個方向走的有 62%。反過來說，有 38% 的時候沒有照走。
單一因素推力很強的時候（它自己歷史最強的三分之一），之後照同方向的比例在 57%～79% 之間（表的最後一欄）；只用當時以前的資料重算，是 56%～77%。每一條關係也不是每個年代都成立：只在 40%～67% 的十年時段裡站得住。
第五步・下一期看什麼
3 條觀察線索
- 總商品、原油的漲勢會不會延續。這一期往上的推力，主要來自過去一年的大漲（總商品 +47.8%、原油 +71.8%）。漲勢停下來，推力會隨時間變小。
- 各國實質房價的下一季。它是往下拉最大的因素，資料到 2026 年第 2 季，比其他因素晚 3 個月。
- 信用利差、銅。現在推力最小（信用利差 −0.09、銅 +0.15）。推力小不代表不重要：它們一旦大幅變動，推力會跟著變大。
自己想想：如果總商品從下個月起不再變動，表上哪幾格的推力會先縮小？原物料與農產和房地產這場拔河，誰的推力撐得比較久？
這頁不代表什麼
讀之前要知道的
- 這不是美國通膨預測：推力是「其他條件不變」時單一因素的歷史平均效果。
- 7 個推力來自 7 個分開的模型，不能相加。
- 美國核心通膨（扣掉食物與能源）在本站資料裡沒有任何一個最穩的因素能提前反映，這頁講的是整體通膨。
- 不給買賣建議。
方法與修正紀錄
怎麼算的，改過什麼
- 因素：關聯網絡頁「最穩的一層」裡所有指向美國通膨的關係，全部列，不挑；每年 10 月隨資料分析重算。
- 推力：沿用同一個預測檢定模型（美國通膨的變化對自己過去 12 個月＋因素過去 12 個月；季資料用 4 季），因素最近 12 個月和它平常的差距推算到之後 6、12 個月；每期隨雙週更新重算。程式另用不同算法重算過一次，數字全同。
- 修正一（看了結果才改，照實寫）：第一版是「數 7 個因素過去 12 個月漲得快或慢，看之後 12 個月」。結果不成立：多數往上推之後通膨上升 61%，多數往下拉之後也上升 63%。原因是原物料的作用快、也退得快，一年前的漲幅一年後就從年增率裡掉出去。所以改用預測檢定本身的模型算推力。
- 修正二（照實寫）：原本打算依「反應在第幾個月最大」把因素分成「近幾個月」「一年左右」兩群；結果 7 個都在第 11～15 個月最大（年增率要滿一年才完全反映一次變動），分不開。所以改成同一批因素並列兩個時間：之後 6 個月、之後 12 個月。