第一步·现在在哪
美国通胀 3.7%，一年前是 3.0%
数据到 2026 年 9 月。和自己的历史比，在第 64（偏热）。这页不谈接下来会怎样，而是带你看：本站数据里，哪些因素过去一向会先动，它们这一期各往哪边推。
第二步·谁会先动
数据证实的 7 个因素，分成 4 类
本站把 59 个指标两两做了预测检定（方法在关联网络页）。能提前反映美国通胀、而且最稳的一层（三道检定都过、拿来预测真的比较准、换一种算法也成立）有 7 个：
- 信用与金融压力：信用利差、OFR 压力——升得比平常快（借钱变贵、市场变紧），之后美国通胀倾向下降
- 能源：原油——涨得比平常快，之后美国通胀倾向上升
- 大宗商品与农产：总商品、粮食、铜——涨得比平常快，之后美国通胀倾向上升
- 房地产：各国实际房价——涨得比平常快，之后美国通胀倾向上升
“能提前反映”不等于“造成”：检定证明的是它们的变化先出现、而且有助于预测，不排除两者都被第三件事推动。原油、粮食本身就是通胀的组成项目（能源、食物），它们先动有一部分是算式上的。
第三步·这一期各往哪推
大宗商品与农产、能源往上推，房地产、信用与金融压力往下拉
推力＝这个因素最近的变化和它自己的平常差多少，依过去的历史关系推算到之后的美国通胀上，会多（＋）或少（−）几个百分点。未来的变化一律当成平常，不猜。
| 因素 | 和美国通胀的关系 | 过去 12 个月 | 和它自己过去比，推力多强 | 这条关系多常成立 | 推力强时之后照同方向 |
|---|---|---|---|---|---|
| 总商品 | 涨得比平常快，之后美国通胀倾向上升 | +47.8% 数据到 2026 年 9 月 | 历史第 92 百分位 | 67% 的十年时段 | 69%（259 个月） |
| 原油 | 涨得比平常快，之后美国通胀倾向上升 | +71.8% 数据到 2026 年 9 月 | 历史第 90 百分位 | 58% 的十年时段 | 69%（259 个月） |
| 粮食 | 涨得比平常快，之后美国通胀倾向上升 | +15.8% 数据到 2026 年 9 月 | 历史第 64 百分位 | 42% 的十年时段 | 63%（259 个月） |
| 铜 | 涨得比平常快，之后美国通胀倾向上升 | +45.0% 数据到 2026 年 9 月 | 历史第 32 百分位 | 42% 的十年时段 | 64%（259 个月） |
| 信用利差 | 升得比平常快（借钱变贵、市场变紧），之后美国通胀倾向下降 | +0.03 个百分点 数据到 2026 年 9 月 | 历史第 34 百分位 | 56% 的十年时段 | 57%（207 个月） |
| OFR 压力 | 升得比平常快（借钱变贵、市场变紧），之后美国通胀倾向下降 | +0.08 数据到 2026 年 10 月 | 历史第 51 百分位 | 50% 的十年时段 | 71%（99 个月） |
| 各国实际房价 | 涨得比平常快，之后美国通胀倾向上升 | −1.5%（8 个经济体的中位数） 数据到 2026 年第 2 季 | 历史第 45 百分位 | 40% 的十年时段 | 79%（73 季） |
7 个推力来自 7 个分开的模型，彼此会重叠（例如总商品里原油约占 57%，粮食也在里面），所以推力不能相加，本站也不把它们合成一个分数。看的是方向：4 个往上推、3 个往下拉。
第四步·过去准不准
多数往同一边推的时候，之后一年美国通胀照那个方向走的有 62%
2001 年 2 月到 2025 年 9 月，月数据的 6 个因素（各国实际房价是季数据，不在这里算）多数往同一边推的月份有 245 个；之后 12 个月美国通胀照那个方向走的有 62%。反过来说，有 38% 的时候没有照走。
单一因素推力很强的时候（它自己历史最强的三分之一），之后照同方向的比例在 57%～79% 之间（表的最后一栏）；只用当时以前的数据重算，是 56%～77%。每一条关系也不是每个年代都成立：只在 40%～67% 的十年时段里站得住。
第五步·下一期看什么
3 条观察线索
- 总商品、原油的涨势会不会延续。这一期往上的推力，主要来自过去一年的大涨（总商品 +47.8%、原油 +71.8%）。涨势停下来，推力会随时间变小。
- 各国实际房价的下一季。它是往下拉最大的因素，数据到 2026 年第 2 季，比其他因素晚 3 个月。
- 信用利差、铜。现在推力最小（信用利差 −0.09、铜 +0.15）。推力小不代表不重要：它们一旦大幅变动，推力会跟着变大。
自己想想：如果总商品从下个月起不再变动，表上哪几格的推力会先缩小？大宗商品与农产和房地产这场拔河，谁的推力撑得比较久？
这页不代表什么
读之前要知道的
- 这不是美国通胀预测：推力是“其他条件不变”时单一因素的历史平均效果。
- 7 个推力来自 7 个分开的模型，不能相加。
- 美国核心通胀（剔除食物与能源）在本站数据里没有任何一个最稳的因素能提前反映，这页讲的是整体通胀。
- 不给买卖建议。
方法与修正纪录
怎么算的，改过什么
- 因素：关联网络页“最稳的一层”里所有指向美国通胀的关系，全部列，不挑；每年 10 月随数据分析重算。
- 推力：沿用同一个预测检定模型（美国通胀的变化对自己过去 12 个月＋因素过去 12 个月；季数据用 4 季），因素最近 12 个月和它平常的差距推算到之后 6、12 个月；每期随双周更新重算。程序另用不同算法重算过一次，数字全同。
- 修正一（看了结果才改，如实写）：第一版是“数 7 个因素过去 12 个月涨得快或慢，看之后 12 个月”。结果不成立：多数往上推之后通胀上升 61%，多数往下拉之后也上升 63%。原因是大宗商品的作用快、也退得快，一年前的涨幅一年后就从同比增速里掉出去。所以改用预测检定本身的模型算推力。
- 修正二（如实写）：原本打算依“反应在第几个月最大”把因素分成“近几个月”“一年左右”两群；结果 7 个都在第 11～15 个月最大（同比增速要满一年才完全反映一次变动），分不开。所以改成同一批因素并列两个时间：之后 6 个月、之后 12 个月。