领先指标到GDP 增长常见解释：上下游·同向
领先指标由多项比景气先转折的短期数据组成，转折通常比 GDP 早几个月（OECD 的目标是早 6～9 个月）
本期有一边还没有数据。
这是什么
GDP 增长量什么、为什么重要
量什么
美国、德国、日本、中国、英国、韩国、印度与台湾的实际 GDP 和去年同季相比；主读数是各国位置的中位数。
为什么重要
最完整的景气成绩单，但每季才公布一次，比市场慢。
实际 GDP 和去年同季比（OECD 这份数据没有欧元区合计，以德国代表）。
现在在哪
位置的走势
冷偏冷中性偏热热斜线＝过去和现在一样偏热的时期
各国家与地区的位置
| 国家与地区 | 百分位 | 冷热 | 数据月份 |
|---|---|---|---|
| 台湾 | 99 | 热摆到两端 | 2026 年第 2 季 |
| 印度 | 81 | 热 | 2026 年第 2 季 |
| 韩国 | 78 | 偏热 | 2026 年第 2 季 |
| 日本 | 62 | 偏热 | 2026 年第 2 季 |
| 德国 | 62 | 偏热 | 2026 年第 2 季 |
| 中国 | 51 | 中性 | 2026 年第 2 季 |
| 英国 | 44 | 中性 | 2026 年第 2 季 |
| 美国 | 38 | 偏冷 | 2026 年第 2 季 |
以前也在这个位置时
过去 10 段偏热的时期，加上现在这一段
开始后，美股累计涨跌1 年2 年3 年
- 1983 年第 2 季～1989 年第 1 季24 季里 15 季是偏热·1987 股灾1 年−0.1%2 年+14.5%3 年+50.9%
- 1994 年第 4 季1 季都是偏热1 年+25.7%2 年+51.2%3 年+105.1%
- 1999 年第 3 季～2000 年第 3 季5 季里 3 季是偏热·2000 互联网泡沫1 年+6.7%2 年−12.8%3 年−34.6%
- 2004 年第 2 季1 季都是偏热1 年+2.7%2 年+14.9%3 年+29.1%
- 2005 年第 4 季～2007 年第 4 季9 季里 6 季是偏热1 年+14.4%2 年+29.2%3 年−18.7%
- 2010 年第 4 季～2011 年第 1 季2 季都是偏热1 年+3.0%2 年+22.7%3 年+46.8%
- 2013 年第 4 季～2015 年第 3 季8 季都是偏热1 年+12.6%2 年+17.7%3 年+24.6%
- 2016 年第 4 季～2018 年第 2 季7 季里 6 季是偏热·2018 年初股市急跌1 年+19.3%2 年+30.0%3 年+38.9%
- 2022 年第 1 季～2022 年第 3 季3 季都是偏热·2022 通胀与加息1 年−13.4%2 年+5.3%3 年+30.7%
- 2026 年第 1 季～2026 年第 2 季2 季都是偏热开始未满一年
每一段的“开始后 1、2、3 年”都从那一段的第一个月算起，是累计的涨跌；“之后的纪录”从每一个偏热的月份算起，两种算法的数字不同。旁边标的是那段期间发生的大事，不一定和这里的冷热有关。
之后的纪录
过去GDP 增长偏热的月份之后，美股怎么走
长条＝累计涨跌的中位数过去GDP 增长偏热的季度（不含现在这一段，47 季）所有季度（184 季）
之后 1 年
+8.9%31% 是跌的
+12.4%22% 是跌的
之后 3 年
+33.4%20% 是跌的
+35.9%13% 是跌的
之后 5 年
+54.5%21% 是跌的
+65.4%16% 是跌的
之后 5 年内，比起点那个月跌得最深时的跌幅（中位数）：GDP 增长偏热的月份 −3.8%，所有月份 −4.4%。
偏热的月份只来自 10 段行情，相邻月份不是独立事件；涨的跌的都列。这是过去的纪录，不是预测。“美股”是席勒教授整理的 S&P 500 股价（月平均，不含股利）。
GDP 增长自己之后摆到哪
| 位置的中位数 | 回到中性（40～60） | 还在偏热以上 | |
|---|---|---|---|
| 之后 1 年 | 56中性 | 47% | 33% |
| 之后 3 年 | 56中性 | 36% | 44% |
| 之后 5 年 | 43中性 | 45% | 17% |
冷热和之后的回报，过去有没有关系
过去有一些关系（不代表以后）
1980～2021 年，各自之后 5 年的美股，平均每年
最热的 20%
+7.4%每年
所有月份
+9.3%每年
最冷的 20%
+12.0%每年
这段期间的倾向是：越热的月份，之后 5 年平均越低。月份彼此重叠，实际上只有几段行情；这是倾向，不是规律，也不是预测。
和谁有关
GDP 增长和谁有关
数据与出处