实际利率到美债 10 年收益率常见解释：因果·同向
10 年收益率＝实际利率＋通胀预期（算式）
本期：实际利率第 100（热）、美债 10 年收益率第 91（热）——两个都高于平常，和常见解释的方向一致。
这是什么
实际利率量什么、为什么重要
现在在哪
位置的走势
冷偏冷中性偏热热斜线＝过去和现在一样热的时期
样本短：位置从 2012 年才开始算（不到 30 年），结论要更保守。
以前也在这个位置时
过去 0 段热的时期，加上现在这一段
开始后，美股累计涨跌1 年2 年3 年
- 2023 年 9 月～现在38 个月里 24 个月是热这一段还在进行
每一段的“开始后 1、2、3 年”都从那一段的第一个月算起，是累计的涨跌；“之后的纪录”从每一个热的月份算起，两种算法的数字不同。旁边标的是那段期间发生的大事，不一定和这里的冷热有关。
之后的纪录过去同样热的月份有 0 个、只来自 0 段行情，样本太少，不下结论。
冷热和之后的回报，过去有没有关系
过去有一些关系（不代表以后）
2012～2021 年，各自之后 5 年的美股，平均每年
最热的 20%
+10.9%每年
所有月份
+11.5%每年
最冷的 20%
+12.9%每年
这段期间的倾向是：越热的月份，之后 5 年平均越低。月份彼此重叠，实际上只有几段行情；这是倾向，不是规律，也不是预测。
和谁有关
实际利率和谁有关
实际利率到黄金常见解释：因果·反向
黄金不生利息，实际利率越高，持有黄金的机会成本越高
本期：实际利率第 100（热）、黄金第 84（热）——两个都高于平常，和常见解释的方向不一致（这条是反向关系）。
本站数据和常见解释相反一致程度 −0.44·7／9 个时段方向一致
多数时段里两者照常见解释的方向起伏，但整段历史看是相反的方向：关系可能在某些年代反转过。
数值
数值的走势
数据与出处
数据从哪里来、怎么算
- 出处
- 美联储 H.15（DFII10），经 FRED（圣路易斯联储银行）
- 频率
- 每月
- 位置从何时开始算
- 2012 年 12 月（样本短）
- 量法
- 位置＝数值本身在自己历史里的百分位
- 单位
- %
- 授权
- 开放授权，标明出处