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第 1 期|2026 年 10 月下半月

就业

美国的就业人数、失业率与薪资。每个数字都只和它自己的过去比:比过去多少 % 的月份高,50 是平常。价格、利率类的指标,比的是“和自己的近十年平均差多少”:第 100=离近十年平均最远,不一定是价格或利率本身创新高。

本期摘要

本期没有摆到历史两端的。

各自的位置:失业率 第 44(中性)、非农就业 第 28(偏冷)、薪资 第 22(偏冷)。

冷热只代表位置,不代表好坏:偏热不代表会跌,摆得远也不代表马上回头。这里只陈述历史,不给买卖建议。

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现在在哪

每个指标各摆在哪里

这一类不合成

每个指标各自的​走势

这一类不合成一个数字,因为“高”的意思相反:失业率高,是工作难找;就业人数和薪资高,是工作好找、收入增加。所以每个指标各画一条走势。

和谁有关

和​就业有关的​关系

非农就业到失业率常见解释:上下游·反向

新增就业变少,失业率跟着上升

本期:非农就业第 28(偏冷)、失业率第 44(中性)——至少一个在平常范围(40⁠~⁠60),本期不判断。

数据支持一致程度 +0.50·49/54 个时段方向一致

失业率到联邦基金​利率常见解释:因果·反向

失业上升时,央行降息撑就业(双重目标)

本期:失业率第 44(中性)、联邦基金​利率第 72(偏热)——至少一个在平常范围(40⁠~⁠60),本期不判断。

偏弱或时有时无一致程度 +0.30·43/48 个时段方向一致

薪资到核心通胀常见解释:上下游·同向

服务业以人力为主,薪资推高服务价格

本期:薪资第 22(偏冷)、核心通胀第 35(偏冷)——两个都低于平常,和常见解释的方向一致。

偏弱或时有时无一致程度 +0.46·22/37 个时段方向一致

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