OFRストレスから世界株一般的な説明：波及・逆向き
金融ストレスと変動率が急上昇すると、変動率でリスクを管理する資金が一斉に株式の保有を減らし、株式市場が圧迫される
今号：OFRストレスは36（やや冷たい）、世界株は72（やや熱い）――OFRストレスは平常より低く、世界株は平常より高く、一般的な説明の向きと一致しています（逆向きの関係です）。
データが支持一致度 +0.50・12期間中12期間で向きが一致
これは何か
OFRストレス：何を測り、なぜ重要か
何を測るか
米財務省金融調査局（OFR）が33の市場変数から合成した金融ストレス指数で、0が平均です。変動率の項目も載せています。
なぜ重要か
ストレスが高まると、さまざまな資産の価格がそろって下がりがちです。変動率の項目は、株式、信用、為替、商品市場の変動を総合したものです。
公開データによる代替当サイトは「VIX指数（米国株の変動性）」の代わりにこの指標を使っています：VIXは、S&P 500のオプション価格から米国株の今後30日の予想変動率を推計する。OFR金融ストレス指数の「変動率」の項目は、株式、信用、為替、商品市場の予想変動と実際の変動を総合したもの。どちらも市場の揺れの大きさを測るが、範囲も数字も異なる。測っているものは近いが、同じ数字ではない。
0＝平均的なストレス。高いほど＝ストレスが大きい。
いまどこにいるか
位置の推移
冷たいやや冷たい中立やや熱い熱い斜線＝過去に現在と同じくやや冷たい水準だった時期
サンプルが短い：位置の計算は2009年からで（30年未満）、結論はより慎重に読む必要があります。
各項目の位置
| 項目 | パーセンタイル | 熱さ・冷たさ | データ時点 |
|---|---|---|---|
| 変動率の項目 | 60 | 中立 | 2026年10月 |
以前も同じ位置にあったとき
過去2回のやや冷たい局面と、現在の局面
開始後の米国株（累計の騰落）1年2年3年
- 2010年1月～2015年7月67か月のうち33か月がやや冷たい水準・2011 欧州債務危機1年+14.2%2年+15.8%3年+31.8%
- 2016年8月～2022年1月66か月のうち31か月がやや冷たい水準・2018 株価急落（2月）、2020 コロナ・ショック1年+13.1%2年+31.6%3年+33.5%
- 2024年2月～現在33か月のうち23か月がやや冷たい水準この局面は継続中
各局面の「開始後1・2・3年」は、いずれもその局面の最初の月から数えた累計の騰落です。「その後の記録」はやや冷たい水準だった各月から数えているため、二つの数字は異なります。各局面の横に記した出来事はその期間に起きた大きな出来事で、ここでの熱さ・冷たさと関係があるとは限りません。
その後の記録過去に同じくやや冷たい水準だった月は64か月で、2回の相場局面に限られます。サンプルが少なすぎるため、結論は出しません。
熱さ・冷たさとその後のリターンに、過去に関係はあったか
過去にはある程度の関係があった（将来を示すものではありません）
2009～2021年の各月について、その後5年間の米国株の年平均騰落率
最も熱い20%
+13.5%／年
すべての月
+11.5%／年
最も冷たい20%
+10.3%／年
この期間には、熱い月ほどその後5年の平均が高いという傾向がありました。各月のその後5年間は互いに重なっていて、実際にはいくつかの相場局面しかありません。これは傾向であって、法則でも予測でもありません。
どの指標と関係するか
OFRストレスと関係する指標
OFRストレスと金融ストレスは連動しやすい組み合わせです：どちらも金融市場のストレスを測っており、同じショックで両方が跳ね上がる。両者は同根のため、関係としては描きません。
数値
数値の推移
データと出所
データの出所と計算方法
- 出所
- 米財務省 金融調査局（OFR）
- 頻度
- 月次
- 位置の計算開始
- 2009年12月（サンプルが短い）
- 測り方
- 位置＝数値そのものの、自身の歴史の中でのパーセンタイル
- 単位
- 指数
- 利用条件
- オープンライセンス（出所を明記）