美债 10 年收益率到各国房价常见解释：因果·反向
房贷利率上升，房价承压
本期有一边还没有数据。
现在在哪
每个指标各摆在哪里
这一类合起来
合起来的位置走势
每个月取各指标位置的中位数，算回 2010 年。
冷偏冷中性偏热热斜线＝过去和现在一样中性的时期
以前也在这个位置时过去 1 段中性的时期，加上现在这一段
开始后，美股累计涨跌1 年2 年3 年
- 2014 年 11 月～2019 年 9 月59 个月都是中性·2018 年初股市急跌1 年+1.8%2 年+5.9%3 年+26.9%
- 2026 年 5 月～现在3 个月都是中性这一段还在进行
每一段的“开始后 1、2、3 年”都从那一段的第一个月算起，是累计的涨跌；“之后的纪录”从每一个中性的月份算起，两种算法的数字不同。旁边标的是那段期间发生的大事，不一定和这里的冷热有关。
之后的纪录过去房地产中性的月份之后，美股怎么走
过去同样中性的月份有 59 个、只来自 1 段行情，样本太少，不下结论。
“美股”是席勒教授整理的 S&P 500 股价（月平均，不含股利）。
冷热和之后的回报，过去有没有关系过去有一些关系（不代表以后）
2010～2021 年，各自之后 5 年的美股，平均每年
最热的 20%
+13.2%每年
所有月份
+11.4%每年
最冷的 20%
+11.3%每年
这段期间的倾向是：越热的月份，之后 5 年平均越高。月份彼此重叠，实际上只有几段行情；这是倾向，不是规律，也不是预测。
和谁有关