領先指標到銅常見解釋：上下游・同向
製造業擴張需要更多銅
本期：領先指標第 42（中性）、銅第 91（熱）——至少一個在平常範圍（40～60），本期不判斷。
現在在哪
每個指標各擺在哪裡
這一類合起來
合起來的位置走勢
每個月取各指標位置的中位數，算回 1979 年；越高＝原物料越貴。
冷偏冷中性偏熱熱斜線＝過去和現在一樣偏熱的時期
以前也在這個位置時過去 7 段偏熱的時期，加上現在這一段
開始後，美股累計漲跌1 年2 年3 年
- 1980 年 4 月～1981 年 4 月13 個月都是偏熱・1980 石油危機1 年+30.5%2 年+12.9%3 年+53.1%
- 1994 年 11 月～1995 年 12 月14 個月裡 12 個月是偏熱1 年+29.2%2 年+59.6%3 年+103.7%
- 2003 年 11 月～2005 年 5 月19 個月裡 17 個月是偏熱1 年+11.3%2 年+17.9%3 年+32.3%
- 2006 年 9 月～2006 年 11 月3 個月都是偏熱1 年+13.6%2 年−7.6%3 年−20.7%
- 2008 年 10 月～2010 年 7 月22 個月裡 11 個月是偏熱・2008 金融海嘯、2009 股市谷底1 年+10.2%2 年+20.9%3 年+24.6%
- 2011 年 10 月～2013 年 3 月18 個月裡 16 個月是偏熱・2011 歐債危機1 年+19.1%2 年+42.5%3 年+60.5%
- 2021 年 1 月～2023 年 12 月36 個月裡 32 個月是偏熱・2022 通膨與升息1 年+20.6%2 年+4.4%3 年+26.9%
- 2026 年 3 月～現在7 個月裡 5 個月是偏熱這一段還在進行
每一段的「開始後 1、2、3 年」都從那一段的第一個月算起，是累計的漲跌；「之後的紀錄」從每一個偏熱的月份算起，兩種算法的數字不同。旁邊標的是那段期間發生的大事，不一定和這裡的冷熱有關。
之後的紀錄過去原物料與農產偏熱的月份之後，美股怎麼走
長條＝累計漲跌的中位數過去原物料與農產偏熱的月份（不含現在這一段，104 個月）所有月份（563 個月份）
之後 1 年
+14.3%17% 是跌的
+12.4%21% 是跌的
之後 3 年
+39.1%3% 是跌的
+35.3%13% 是跌的
之後 5 年
+75.0%25% 是跌的
+65.4%17% 是跌的
之後 5 年內，比起點那個月跌得最深時的跌幅（中位數）：原物料與農產偏熱的月份 −4.7%，所有月份 −4.0%。
「美股」是席勒教授整理的 S&P 500 股價（月平均，不含股利）。
冷熱和之後的報酬，過去有沒有關係過去看不出關係
1979～2021 年，各自之後 5 年的美股，平均每年
最熱的 20%
+5.1%每年
所有月份
+9.3%每年
最冷的 20%
+8.2%每年
冷熱和之後的漲跌看不出明顯關係。長條之間的差距，在各月份之間並不一致（等級相關不到 0.25）；這是過去的紀錄，不是預測。
和誰有關
和原物料與農產有關的關係
美元到總商品常見解釋：因果・反向
商品以美元計價，美元強時對其他國家變貴、需求減少；但 2021 年起兩者一度同向
本期：美元第 45（中性）、總商品第 73（偏熱）——至少一個在平常範圍（40～60），本期不判斷。
資料支持一致程度 +0.68・7／8 個時段方向一致
工業生產到銅常見解釋：上下游・同向
生產越多，用掉的金屬原料越多
本期：工業生產第 61（偏熱）、銅第 91（熱）——兩個都高於平常，和常見解釋的方向一致。
偏弱或時有時無一致程度 +0.31・9／10 個時段方向一致
糧食到美國通膨常見解釋：上下游・同向
糧價推升食物通膨（新興國家權重高）
本期：糧食第 61（偏熱）、美國通膨第 64（偏熱）——兩個都高於平常，和常見解釋的方向一致。
偏弱或時有時無一致程度 +0.32・26／42 個時段方向一致