金利とイールドカーブ

実質金利 → から米10⁠年金利一般的な説明：因果・同じ向き

10⁠年利回り＝実質金利＋期待インフレ率（計算式）

今号：実質金利は100（熱い）、米10⁠年金利は91（熱い）――どちらも平常より高く、一般的な説明の向きと一致しています。

●●●データが支持一致度 +0.91・9期間中9期間で向きが一致

期待​インフレ率 → から米10⁠年金利一般的な説明：因果・同じ向き

10⁠年利回り＝実質金利＋市場が予想するインフレ率（計算式）

今号：期待​インフレ率は73（やや熱い）、米10⁠年金利は91（熱い）――どちらも平常より高く、一般的な説明の向きと一致しています。

●●●データが支持一致度 +0.59・9期間中7期間で向きが一致

米10⁠年金利 → から独10⁠年金利一般的な説明：波及・同じ向き

世界の資金は各国の国債を比べて動くため、米国債利回りの上昇がほかの国にも波及する

今号：米10⁠年金利は91（熱い）、独10⁠年金利は100（熱い）――どちらも平常より高く、一般的な説明の向きと一致しています。

●●●データが支持一致度 +0.85・12期間中12期間で向きが一致

FF金利 → からイールドカーブ一般的な説明：因果・逆向き

利上げはまず短期金利を押し上げ、カーブは平坦化するか逆イールドになる

今号：FF金利は72（やや熱い）、イールドカーブは41（中立）――少なくとも一方が平常の範囲（40⁠～⁠60）にあるため、判断しません。

●●●データが支持一致度 +0.77・48期間中46期間で向きが一致

米10⁠年金利 → からシラーPER一般的な説明：因果・逆向き

金利が高いほど将来の利益の現在価値が小さくなり、バリュエーションが圧迫される

今号：米10⁠年金利は91（熱い）、シラーPERは99（熱い）――どちらも平常より高く、一般的な説明の向きと一致していません（逆向きの関係です）。

●●○弱いか時期による一致度 +0.37・49期間中24期間で向きが一致

各国​政策金利 → から独10⁠年金利一般的な説明：因果・同じ向き

政策金利が短期金利を決め、長期金利を動かす（欧州中央銀行→ドイツ国債）

今号：各国​政策金利は85（熱い）、独10⁠年金利は100（熱い）――どちらも平常より高く、一般的な説明の向きと一致しています。

●●○弱いか時期による一致度 +0.40・12期間中6期間で向きが一致

独10⁠年金利 → からユーロドル一般的な説明：因果・ユーロ高

欧州の金利が米国に比べて上がると、資金がユーロに向かう

今号：独10⁠年金利は100（熱い）、ユーロドルは73（やや熱い）――どちらも平常より高く、一般的な説明の向きと一致しています。

●●○弱いか時期による一致度 +0.35・3期間中0期間で向きが一致

歴史全体では向きが一般的な説明と一致していますが弱く、多くの期間では向きが一致しなかったため、安定していないとしています。

イールドカーブ → から景気​先行指数一般的な説明：因果・同じ向き

逆イールドはふつう金融政策が引き締め気味で、市場が先々の利下げを見込んでいることを示し、その後景気が弱まる。歴史的に逆イールドは景気後退に先行することが多い

今号：イールドカーブは41（中立）、景気​先行指数は42（中立）――少なくとも一方が平常の範囲（40⁠～⁠60）にあるため、判断しません。

●●○弱いか時期による一致度 +0.22・51期間中28期間で向きが一致